“周期高手”大幅降低倉位，融通鄒曦集中投資銀行地產

基金季報就是這樣，一份季報，一種選擇，就有一種結果，一種悲歡。

市場中難得的“周期高手”，融通基金的權益投資總監鄒曦，管理的融通領先成長率先披露一季報。

報告顯示，這位長期保持高倉位運作，專注周期股投資的“老將”，在一季度早早的降低了倉位，也是融通領先成長自2019年以來，倉位最低的一次。

從行業配置上，鄒曦也于一季度做出了較大幅度的調整，可以看到，面對今年市場的不穩定，這位“周期高手”已早早開始布局。

具體來看，鄒曦和何龍共同管理的融通領先成長在權益投資上的倉位已降低至85.62%，比2021年三季度時還要低，這也是其自2019年以來股票倉位最低的一次。由此或可見鄒曦對今年一季度行情的謹慎。（見下圖）

至于行業配置，鄒曦在一季報中表示，在一月初就持續在降低高位資產的配置，比如電動車，光伏等相關板塊，同時繼續超配了穩增長相關方向，主要以房地產為主。

主要原因是擔心年初的新基金發行萎縮明顯，導致傳統基金扎堆的賽道型行業在交易的微觀結構不利，而疫情的強烈反復對宏觀和微觀經濟的沖擊不可估量，穩增長方向相對明確，同時此類資產估值依然處于低位。

同時，鄒曦也指出，雖然已提前在這些板塊降低配置，甚至降為低配，但因為幅度過大，導致超配且上漲的穩增長類資產在幅度上還是難以完全對沖，因此組合在一季度也出現了一定跌幅，但是從超額收益的角度，相對去年已經有明顯改善，相關組合3月份相對同類產品平均收益有明顯超額收益。

組合個股方面，寧波銀行取代寧德時代和三一重工的位置，成為第二大重倉股，原本在前十大中的恒立液壓，思瑞浦，陽光電源，藥明康德等都已“消失”，代替他們的是鄒曦在年報中披露的“腰部”持股，中航光電、濰柴動力、邁瑞醫療、瑞可達等。（見下圖）

此外，金科股份算是鄒曦在一季度新晉

的個股，在2021年年報披露中并未在其持倉之列。該公司的主營即為房地產行業。

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