美國加息帶崩美債？中國果斷出手，大舉拋售美債在路上

2020年的疫情全球大爆發，沉重打擊了世界經濟的發展，世界各主要國家的經濟都出現了不同程度的受阻。

為了刺激頹廢的經濟狀況，各主要國家紛紛進行了“貨幣寬松政策”的推出，開始為經濟注入大量的流動性。

在經濟數據上來看，該措施確實取得了不錯的效果。但隨即而來的高通膨，也讓民間“叫苦不迭”，尤其以美國為重。

隨著美聯儲開始轉換貨幣政策，升息的步子開始越邁越快，弊病也開始顯現出來，美債已經有一絲崩潰的跡象，作為美債的持有大國，中國也沒有坐以待斃，進行了積極的行動。

一、 加息崩美債

隨著國內通膨形勢的日益嚴峻，進入2022年，美聯儲也改變了“通膨只是暫時的”這一立場，開始采取主動措施來限制通貨膨脹水平的快速上漲。其中，最重要的一個政策調整就是升息，加速市場多余流動性的回流。

按照正常的經濟學邏輯來說，美聯儲的升息政策對于通膨來說是可以起到顯著的作用的。但這也是一件“殺敵一千，自損八百”的政策調整。加息會導致銀行儲蓄存款的收益率水平變高，從而促進其它金融細分市場的資金加速回流到銀行系統，從而導致這些細分市場開始陷入衰退之中。

債券市場就是其中之一，根據彭博報道，美國政府債券第一季度的回報率下跌了5.6%！這一數據足以顯示出市場上拋售美債的情緒有多嚴重。

而截止到去年10月份，我國持有的美債規模為1.078萬億美元，是美國國債的第二大海外持有地，我國對美債的買賣操作對于美債收益率和價格的變化具有重要的意義。

前兩個月，我國已經減持了2.8億美元的美債，這一數字雖然不大，但卻揭開了我國美元減持的開頭。

未來，我國對美元的減持力度會進一步的加大，大陸拋售正在路上。這一觀點并非憑空想象，而是有歷史做為證明的。

2011年的時候，中國巔峰持有美債的規模為1.3萬億美元，隨著2015年，美聯儲開始加息，我國在2015-2018年，3年間一共減持了1300多億美債。

從這個例子來看，現在的美國處于加息的初始階段，只要這個過程持續下去，我國對美債的拋售也會一直進行。

從一個較長的時間線上來看，擺脫了對美債依賴的國家是俄羅斯，12年前，俄羅斯持有的美國國債為1763億美元。隨后，俄羅斯開始瘋狂地減持美債，到現在，俄羅斯手中所持有的美債已經不足24億美元。

俄羅斯的案例給美國提了一個醒，世界主要國家并非都要投資美債，出于政治目的，是可以放空手中的美債的！

二、 美債萎靡的影響

很明顯，美債萎靡會給美國政府造成非常沉重的打擊。

這一點是毋庸置疑的，從美國政府的債務規模來看，2021年美國公共債務規模達到了21.019萬億美元，相當于GDP的102.3%，而整個2021財年，預計美國政府的財政收入為7.3萬億美元，支出為10.4萬億美元，存在著約3萬億美元的財政赤字。

要知道，俄羅斯2021年度所實現的GDP總量也只有1.77萬億美元，由此可見美國財政赤字規模的巨大。填補財政赤字的主要渠道，當然就是通過發行政府債券來籌集資金。

如果美債被持續地拋棄，引發市場的恐慌情緒進一步蔓延，將會使美國政府最重要的資金獲取渠道斷裂。如此一來，高額的負債水平或許將引發一輪債務危機。

但是，不得不提的一點是，巨額的政府赤字在加劇美國政府債務增長的同時，也是美國經濟能夠領先世界的主因之一。

根據4月份，最新的統計數據顯示，美國個人儲蓄率為6.3%，無論從國家還是從國民的角度出發來看，透支性消費發展都是一個主流現象。

而且，美國的這種發展模式是不可復制的，關鍵的原因在于美元的世界貨幣霸主地位。尤其是隨著石油美元體系的形成，石油美元的地位更加的牢固。國際貿易中，以美元計價結算的比重達到了90%，各國央行外匯儲備中，美元的占比占到了65%以上！

以上的兩組數據向人們傳達了一點，世界需要美元！只要這個世界還需要美元，美國政府的巨額財政赤字就可以通過美元債務進行填補！巨額的財政赤字促進經濟的飛速發展，經濟的發展帶動美元的持續堅挺，美元霸主地位的保持，讓美債持續暢銷，美債的持續暢銷可以彌補巨額的財政赤字，這是一條完整的循環鏈！

為什么近幾年我國要大力推進人民幣國際化進程的建設，通過以上這條循環生態鏈，或許就可以找出答案來！沒有一個真正的強國是對他國的貨幣具有嚴重依賴的！

三、 我國債務情況

說完了美債，再來看看我國政府債務的情況，長期以來，我國政府債務領域最受

的領域不是中央政府債務，而是地方政府債務。根據最新的數據顯示，2020年4月末，地方政府的債務總規模已經達到了23萬億！

地方政府債務規模的累積，起點是1994年的分稅制改革，中央重新收歸財政大權。

地方政府的財政收入銳減，而經濟的持續發展中，地方政府的支出又在日益的擴大，最近30年的時間，地方政府的財政收入只占到了國家財政收入的不到50%，但支出卻超過了80%以上！如此以來，地方政府的債務就像雪球一樣越滾越大。

地方政府的債務除了可以用數字統計出來的顯性債務以外，還有更多沒有辦法統計出來的隱性債務。對于我國的經濟平穩運行來說，這是一個巨大的潛在風險，需要我們在一個很長的時間段內一點點進行化解！

總結

美聯儲為了應對國內的高通膨，開啟了長期的加息模式。銀行儲蓄存款回報率的上升，直接帶崩了美債。

我國前兩個月2.8億美元的美債拋售，只是開了一個頭，后期的拋售浪潮正在醞釀之中！讓我們一起觀察下一步美債市場的動態，這也是衡量美國政府償債水平的一個關鍵性指標。

對此，你們有什么看法了？

本文轉自:時代讀財