美國啟動“匯率戰”，人民幣被迫升值，我們會步入日本的后塵嗎？

最近，美聯儲宣布加息25個基點，同時，美聯儲還暗示今年還將有6-7次加息。受此影響，全球已經有30多個國家也跟著美國加息，因為很多國家害怕美聯儲連續加息之后，美元指數開始反轉，大量國際游資流向美國，屆時，這些國家的會出現貨幣貶值，股市和房地產泡沫破裂的惡果。

早在2020年，受到疫情的影響，美國經濟出現了大幅度的衰退，為了刺激美國經濟的復蘇，美聯儲除了降息之外，就是通過購買美債的方式，向全球市場釋放大量的流動性，意圖就是向全球轉嫁經濟危機。這就直接導致了美元指數從疫情之前的103，下跌至最低時的89。受此影響，與美元掛鉤的國際大宗商品價格開始大漲，全球性通貨膨脹來臨。

受到美元指數持續貶值的影響，人民幣匯率也開始進入到升值的通道之中，從2020年之前的1美元兌換7.05人民幣，一路飆升到現在的1美元兌換6.36人民幣。人民幣升值對于國內居民出國留學、海淘、旅游等還是有利的，這樣可以用更少的人民幣，換取更多的美元。

不過，人民幣升值，美元貶值，也給國內帶來一些不利影響：第一個是，人民幣升值，會給中國的對外出口帶來不利的影響，這意味著，我國商品的出口競爭力會被削弱。特別是目前我國消費啟動不起來，基建和房地產投資又開始減少之際，對外出口貿易就顯得更加重要。

第二個是，由于美元大幅貶值，人民幣被迫升值，會導致大量國內外游資流向中國，都想賺取無風險收益，而我國又是采取的是結售匯制度，就是進來多少外匯，就要向市場投放相等額的人民幣，這樣一來，就會導致人民幣對外升值，對內貶值的結果。

第三個是，美元大幅貶值，會給我國持有的外匯儲備蒙受較大的損失，要知道我國外匯儲備中有70%是美元資產。

而現如今美聯儲又開始宣布加息和縮表，這意味著美元指數將會反轉，大量國際游資流向美國，屆時很多國家的資產泡沫會破裂，在與美國的匯率之戰中敗下陣來。最好的例子，就是上世紀80、90年代的日本。

當年，美國為了削弱日本的出口能力，在1985年迫使日本政府簽訂“廣場協議”，就是讓日元升值，而日元兌美元從之前的1美元兌換240日元，一路升值到1美元兌換120元了。而日元的持續升值，也使大量的游資進入日本，從而吹大了日本的股市和房地產泡沫。

后來，日本央行主動通過連續加息刺破了房地產泡沫，導致了日本的房地產泡沫的崩潰，大量外資流出日本，回流到美元本土。彼時，外資既賺取了日元升值的利潤，又獲得日本房價上漲的收益，真是賺得盆滿缽滿。而日本經濟就開始了原地踏步，至今日本人還將此稱之為“失落的30年”。

現在，很多網友提出，美元現在大打匯率之戰，人民幣被迫升值，國內資產泡沫又這么嚴重，與當年日本如出一轍，我們會再步當年日本的后塵嗎？對此，我們認為，中國不可能再步當年日本的后塵，主要原因有以下三個：

首先，中國對資本項目是有嚴格管制的，目前資本項目還沒有完全放開，國際游資要想大量流出中國還是有很大難度的，而當年日本是對游資是全面放開的，想進來就可以進，想出去也沒有人管著。

再者，中國有3萬多億外匯儲備，足可以保持匯率的穩定。所以，美元開始升值，人民幣匯率可以保持平穩，并不會進入到大幅貶值周期，國內的貨幣政策也不用跟著美國走。不像當年日元在被迫升值之后，無法保持日元的穩定。所以，未來人民幣還會呈現穩中有升的狀態。

最后，我國決策層并沒有像當年日本央行那樣直接刺破房地產泡沫，而是通過政策的調控，讓國內的房價總體上保持平穩，通過時間換空間的方式，逐步把房地產泡沫給擠干凈了，未來房地產泡沫將會實現軟著陸。由于短期內國內房價保持平穩，遏力避免大起大落，所以，也不會有游資拋售國內房產，大量流出的情況發生。

本文轉自:平說財經張平