深度丨市場掀起基金經理“自購潮”，我們該留，還是該跑？

2022年以來，A股市場最不缺的就是“勁爆”消息，市場不停歇的重錘，已經讓不少投資者麻木。A股還會好嗎？我們該留，還是該跑？

作為市場的專業人士，不少基金經理用自己的實際行動表明態度，市場掀起基金經理“自購潮”，但是咱們基民真的要“無腦”跟進嗎？

我想以崔經理自購前海開源公共事業為例，用2000字表達我的觀點。

01 理性看待基金經理的自購行為。

基金經理自購基金能夠說明什么？

一方面，基金經理看好最近的行情，希望以自身的理性決策，幫基民平復情緒。

前段時間，廣發基金副總經理劉格菘在直播中表示“要珍惜這個位置的A股資產”，在很多基金經理看來，當前的A股估值合理，甚至偏低，相當值得投資。自購基金就是彰顯這樣的態度：“當前我們該買進，而非恐慌賣出”！

另一方面，基金經理以自購行為表示，自己和基民是“站在一起”的。

自購基金能夠給基民一種感覺：“我們現在是一條繩上的蚱蜢”，基金經理以實際行動表態，讓基民放心持有基金。

但是，我想提醒廣大基民的是，不要放大基金經理自購基金的“效用”，這種行為“符號”性很強。

一方面，基金公司依靠基金規模賺錢，他們當然要穩定基民情緒，阻止基金規模下降；

另一方面，基金經理自購基金的規模并不大，主要是表態，對于業績提升幾乎沒有幫助。以崔經理為例，其自購前海開源公共事業150萬元，而這只基金的規模高達258億元，資金占比極小。

總而言之，能夠自購基金的經理還算是有擔當，也從一個角度表明他們對于當前市場的認識，但是咱們基民也不能放大自購行為的“效果”，誤以為無腦跟進就能快速回本。從投資的角度來說，我們還是要敬畏市場，重視風險，控制投資節奏。

02 是否跟進投資，還得關注兩方面因素。

面對當前的市場，我們該買入還是賣出呢？單純依靠“基金經理自購”是無法判斷的，我們還得關注兩方面因素：

第一，基金經理值得信任嗎？

某種程度上說，買基金就是買基金經理，跟對了基金經理，咱們賺錢的可能性才高。

崔經理是去年的冠軍基金經理，是市場的“明星”，他管理的前海開源公共事業已超過119%的收益，奪得了去年股票型基金的收益冠軍。

但是，單憑這一點，就能給基金經理的實力下判斷嗎？我認為不行。

在我看來，崔經理去年的業績崛起，主要還是“時勢造英雄”，與新能源板塊的異軍突起關系密切，而這樣的業績表現能否持續，還需要打個問號。

崔宸龍的投資風格偏好于重倉某一領域。前海開源公用事業在其接手之前重倉配置公用事業板塊，隨后2020年2季度出現明顯的轉變，重點配置的是光伏板塊。而2021年他重倉配置的方向是“光芒四射”的新能源汽車領域，尤其是確定性更強的上游公司。

這樣的持倉有一個好處，就是一旦踩準市場節奏，基金業績就能一飛沖天；當然，劣勢也很明顯，就是基金風險控制能力差，抵御能力糟糕。雖然2021年基金收益奪冠，但是前海開源公用事業當年最大回撤高達23.12%，進入2022年，其近3個月的收益排名也處于市場墊底。

整體來看，崔經理是很年輕的投資人，踩著新能源板塊的東風，獲得了很棒的市場表現。但是仔細分析，其投資進攻性十足，防御性不佳，咱們基民在配置其管理的基金時，可以通過基金組合平抑投資風險。

第二，當前的市場行情如何？

短期市場是無法判斷的，黑天鵝事件頻發，但是長期的市場走勢，投資人可以有自身的觀感。基金經理自購不足以讓我們“無腦跟進”，但是市場的整體低估，卻能夠成為絕佳買點。

從整體市場來看，不少優質資產已經具備較好的投資價值。

2022年的市場回撤，是多重利空因素疊加的，既有市場對于宏觀經濟增長的擔憂，也有對美聯儲加息影響的擔憂，還有地區沖突帶來的不確定因素。種種原因共同導致市場回撤，草木皆兵。

但是，機遇也往往是危機中誕生，市場的絕佳買點都是在回撤中出現的。多數基金經理認為，目前市場處于階段性的底部區域，當然，整體市場的信心恢復、微觀結構的優化、市場資金面的改善不是一蹴而就的，需要時間醞釀。

從新能源板塊來看，中長期依舊有發展優勢。

前海開源公共事業在崔經理的手中，依舊是專注于新能源板塊的，因此，基金是否值得投資，還得特別關注單一板塊的業績表現。

毫無疑問，崔經理是看好新能源板塊的，他認為，“歷史上，人類社會的每一次重大變革，都與人類社會創新能源獲取的方式有著直接關聯。當下人類利用新能源來發電，并用電池將電力有效地儲存起來，新能源發電的空間可謂非常寬廣，已打開了整個人類社會能源使用的天花板。”

確實，在雙碳的背景之下，新能源方向未來幾年的成長確定性比較強，板塊迎來盈利能力增長局面的概率很高。但是，長期向好，并不能平抑短期的風險與波動。

對于新能源行業而言，其風險來源于兩個方面：第一是估值偏高，需要公司的成長消化估值；第二是凈利潤復合增速能否長期保持20%以上，若增速低于20%，新能源的成長性就很難快速抹平高估值了。

說在最后：

崔經理自購前海開源公共事業150萬，能夠體現其對于當前市場的判斷，但這只是一種表態，不代表咱們基民跟進就能快速回本。

事實上，無論從崔經理的投資風格，還是新能源板塊的走勢來看，我們在配置前海開源公共事業時，都要格外注意投資風險。

就我個人而言，看好A股和新能源板塊的中長期走勢，會選擇定投的方式，參與板塊投資。投資過程會注意搭建基金組合，注意投資節奏，投資既要有恒心，還得有耐心，才能靜待花開。

本文轉自:正好的理財筆記