LME 集团宣布加强其市场的计划

伦敦金属交易所 (LME) 和 LME Clear 今天宣布了一项为期两年的计划，以加强和提升其市场。

在 2022 年镍市场发生事件后，该行动计划解决了奥纬咨询报告中提出的建议。

自 2022 年 3 月以来，LME 采取了一系列措施来增强市场弹性，包括引入每周场外交易头寸报告，这提高了交易所对场外交易和交易所活动以及每日价格限制的整体可见度。LME 还加强了多项政策和风险控制，以支持这些步骤的实施。

LME 确认其每日价格限制现已成为其市场的永久特征，并且根据 LME 用户委员会的反馈，交易所进行了详细研究以提供其每日价格限制的精细每种金属校准，该校准已发布今天。新校准方法的应用为铜和铝提供了 12% 的说明性修订限值。

LME 打算在 2023 年第二季度末实施这一方法。

LME 致力于重建 LME 镍的流动性，在本周早些时候重新开放亚洲时段镍交易的同时，今天还为新的 LME 镍品牌引入了快速上市方法和费用减免——同时不放松 LME 的冶金或负责任采购标准——目的是为合约带来更多的库存和流动性。

LME 集团承认市场对 LME 镍合约收取的保证金水平存在担忧。LME Clear 正在与主要利益相关者合作，评估方法变更的范围（这还将允许在违约基金、初始保证金和集中保证金之间的风险分配之间实现最佳平衡），并将在适当的时候寻求所需的监管批准。

为了增加符合交割条件的镍 I 类材料的数量，交易所将考虑扩大其镍合约以包括粗镍粉（由于它可以很容易地转化为硫酸镍，因此在电池生产中受到青睐）。LME 将在 2023 年 4 月的 LME 镍委员会会议后最终确定其在此事上的立场，包括考虑消费者的可接受性、处理和安全性。

LME 还认识到，专门针对快速扩张的 II 类镍市场的替代定价解决方案可能对一些市场参与者有用。考虑到各种潜在方法的可行性后，LME 将与其集团附属公司前海商品交易所 (QME) 合作开发基于中国的硫酸镍和冰镍现货市场产品，以支持亚洲的这些贸易流.

此外，随着基础市场的发展，LME 对引入 II 类合约以补充 LME 镍持开放态度。

行动计划中的许多措施将首先需要在实施前进行协商。第一次此类咨询计划于 2023 年 5 月公布，并将提出将 2022 年为解决当前低库存环境而采取的临时措施永久化的建议，还将提议引入合格库存（非 LME 保证）的月度报告LME 许可仓库中的金属）。

LME 将在今年晚些时候与市场合作，进一步加强建立电子流动性，包括结构性和基于激励的措施。这些措施将得到新交易平台 LMEselect v10 的支持和补充，该平台将于 2024 年第二季度推出，该平台将提供一个低延迟、确定性的交易平台，并具有许多鼓励电子流动性的好处。

LME Clear 仍然致力于全面实施其风险价值 (VaR) 初始保证金方法——市场参与者广泛认为这是对投资组合风险的更准确和更灵敏的衡量。LME Clear 已经将该方法作为内部风险建模解决方案实施，现在将着手将其全部业务转换为 VaR，并将与市场合作以确定实施的最佳时间表。

LME 已完成对潜在混合变动保证金模型的分析，并得出结论认为，由于涉及的复杂性很高，因此该模型不可行。考虑到计划于 2028 年更新的 LME Clear 平台，LME 现在将评估在中期过渡到已实现变动保证金 (RVM) 模型是否合适。LME 集团将就此主题进一步与市场互动确定客户对其他清算结构和系统的影响和依赖性。

除了此处提到的举措外，行动计划还包括一系列其他措施和考虑因素，例如进一步识别市场扭曲风险；围绕场外交易头寸和交易报告的其他举措；审查和加强 LME Clear 会员要求、横向扫描、流动性监控和反向压力测试；以及对综合隔离账户 (GOSA) 产品的潜在改进。