新的伊朗核协议或将彻底打乱油价涨势

据与伊朗现任政府密切合作的高级政治和经济消息人士上周独家透露，美国已同意暂时取消对伊朗石油、天然气、石化和汽车行业的主要制裁，以及对伊朗银行业的一些制裁。然而，最高领导人哈梅内伊和伊斯兰革命卫队的高层也要求从美国的制裁名单中删除更多的个人及其企业。尽管哈梅内伊（得到伊朗革命卫队高级将领的全力支持）一再表示，伊朗不会——而且在法律上也不需要——重新谈判美国在2018年5月单方面退出的《联合全面行动计划》（“核协议”）的任何内容，伊朗消息人士认为，他们可能会在这一顽固立场上让步。”伊朗的一位消息人士上周说：“德黑兰可能正在崩溃，全国性的停电和食品短缺加剧，通货膨胀和里亚尔贬值加剧了全国范围内普遍发生内乱的可能性。”。

尽管许多从未在金融市场进行过任何交易的人（这些人证实了这一点，但他们正在谈论自己的原油多头头寸），认为当每天至少250万桶伊朗原油返回市场时，对油价几乎没有影响，但这种情况极不可能发生。然而，全球贸易巨头高盛仍将布伦特原油目标定在今年某个时候达到每桶80美元，这一事实在三个方面意义重大。首先，这意味着高盛本身已经授权其强大的自营交易工具在一个流动性远不及全球外汇市场（比如说全球外汇市场）的市场上购买布伦特原油，这意味着交易员可以用比外汇少得多的石油资金获得更大的交易效果。像高盛这样的真正的贸易巨头，在过去的许多时候，这种行为本身就足以使价格大幅波动并维持在某些关键水平。第二，鉴于高盛在许多金融市场上的出色交易声誉，不仅高盛自己的主要客户也将购买布伦特原油，而且市场上所有知道高盛的建议会对资产价格产生什么影响的人也将购买布伦特原油，从而产生一种自我实现的交易预测情景。不过，也就是说，只要供需基本面能够逆转，尤其是在石油市场，甚至在美国政府不希望油价上涨的情况下，更是如此。

正如前总统特朗普执政期间非常明确地划分的那样，华盛顿根本不希望油价普遍走高。其经济原因是，美国全国汽油平均价格每上涨0.01美元，每年可自由支配的额外消费支出就会损失10亿美元以上。作为一般的历史经验法则，据估计，原油价格每变化10美元，每加仑汽油的价格就会变化0.25美元。根据最近的历史先例，每桶布伦特油价90-95美元相当于每加仑汽油3美元左右，每桶布伦特油价125-130美元相当于每加仑汽油4美元左右。美国总统的“危险区”起价约为每加仑3美元，每加仑4美元，建议他们在宾夕法尼亚大道打包行李，或发动战争转移公众注意力。前总统布什的前能源顾问鲍勃.麦克纳利强调了这一点。布什说：“没有什么比燃料（汽油）价格飙升更令美国总统恐惧的了。”

对于特朗普来说，布伦特油价的预警远高于每桶70美元，这就是为什么每当布伦特看起来要果断地在那里进行交易，并向每桶75-80美元的方向交易时，他就开始在微博上公开对欧佩克成员国，特别是沙特阿拉伯的威胁。具体来说，比如2018年下半年沙特（在俄罗斯的帮助下）将油价推高至每桶布伦特80美元以上时，特朗普在联合国大会上发表讲话说：“欧佩克和欧佩克国家像往常一样，在掠夺世界其他地区，我不喜欢这样。“没人会喜欢的，”他说我们无缘无故地保卫这些国家中的许多国家，然后他们利用我们，给我们高油价。这不好。我们希望他们停止涨价。希望他们开始降价，从现在起他们必须为军事保护做出实质性贡献。”石油市场还不知道布伦特原油价格水平会引发拜登政府的担忧，但可以公平地假设，它接近每桶70-80美元的区间（同一最低价格为35-40美元）考虑到油价上涨和趋势性上涨将对美国大流行 后经济复苏产生负面影响，每桶为维护页岩油行业提供保障。

每天从伊朗流入全球市场的250万桶石油肯定会在一段时间内给油价带来压力，但很快就会远远超过这个数字。尽管有广泛但错误的报道称，由于美国的制裁，伊朗的原油出口已降至异常低的水平，但正如独家披露的那样，伊朗仍向中国出口大量石油，这是明智的。对中国源源不断的出口意味着伊朗从来不用关闭油井，这就是为什么根据行业数据，伊朗在4月份每天生产243万桶原油。也就是说，就在2018年美国重新实施制裁之前，伊朗的原油产量约为380万- 390万桶/天，并有切实可行的计划，在2016年1月16日《联合全面行动计划》实施日的两年内，将这一产量增加到至少570万桶/天。尽管由于与西方石油公司的交易尚未敲定，这一目标被搁置。然而，在过去的两周里，伊朗发布了各种声明，概述了大幅增加石油产量的计划，最初是非常迅速地从西卡隆的关键油田开始，包括北阿扎德干、南阿扎德干、北雅兰、South Yaran和Yadavaran——这两个地区总共估计有至少670亿桶石油。如果采收率每增加1%，可采储量就会增加6.7亿桶，即使石油价格为每桶50美元，对伊朗来说也会增加约340亿美元的收入。对West Karoun油田的关注也与最近完工的Goreh-Jask石油出口管道紧密相关。

上周，伊朗官员表示，阿扎德甘油田是进一步快速开发的首选油田，尽管官方称这一油田将由伊朗国内企业管理，但实际上，这将严重影响中国企业。中国石油天然气集团公司仍然是阿扎德干北部的主要外国开发商，而当法国道达尔撤出南帕尔斯11期项目时，伊朗和中国达成的谅解是，中国最终将接管开发项目，作为交换，伊朗也将获准进入南阿扎德甘，与北阿扎德甘的活动建立统一的油田开发计划。目前，北阿扎德甘的产量约为8万桶/日，但第二阶段计划（包括新油井的开钻）旨在将产量提高到至少10万桶/日。更具体地说，伊朗希望中国确保北阿扎德甘的产量与南阿扎德甘的产量（目前由伊朗公司开发）相结合，至少达到250000桶/日。据伊朗石油工业消息人士透露，南阿扎德甘目前的日产量稳定在10.5万桶，峰值达到11.5万桶左右。从长远来看，伊朗的计划是提高其所有油田的采收率，从西卡龙油田开始，从目前的4.5%提高到至少25%（在美国重新实施制裁之前，这一比例为5.5%）。相比之下，沙特阿拉伯油田的平均采收率在50%左右，计划将其提高到70%。