美国等关键地区需求前景改善，油价稳定在近两年高点

纽约期货交易价格接近每桶66美元，前两个交易日上涨了近4%。美国机场的乘客人数跃升至大流行事件爆发以来的最高水平，这表明美国国内旅游业的复苏正在推动燃油消费。美国、中国和欧洲部分地区的经济反弹抵消了对印度消费疲软的担忧。

今年油价上涨了35%以上，主要经济体的疫苗接种运动加速，流动性增强，燃料需求将增加。然而，印度的毁灭性复苏以及台湾等曾在很大程度上遏制了病毒的地区的新爆发提醒人们，复苏将是不平坦和崎岖的。

在现货溢价中，布伦特原油的现货价格为每桶32美分，这是一种看涨的结构，即近期合约的价格高于远期合约。相比之下，一周前为18美分。

美国运输安全管理局的数据显示，周日，美国机场通过安检的旅客人数激增至185万人，为2020年3月初以来的最高水平。过去一个月，通过航站楼的旅客数量稳步上升，目前仅比TSA 2019年同期的水平低30%左右。

过去一个月里，利率一直处于持有状态。尽管有强劲增长迹象和对通货膨胀的担忧迹象，美联储政策仍将短期利率维持在接近零的水平，而十年期美国国债收益率在1.5％至1.7％之间波动。查尔斯·施瓦布的经济学家认为，这是收益率上升趋势的停顿，而不是反转的开始，原因有三点。

实际收益率并没有反映出强劲的经济前景

“随着更广泛的疫苗接种使经济得以开放，全球复苏应该会在今年下半年提速。随着经济增长势头的增强，其他主要发达国家的债券收益率可能会走高。今年下半年，经济增长的改善应会导致全球债券收益率上升，可能也会推高美国债券收益率。”

“财政和货币政策支持增长和通胀。美国救援计划应该继续影响消费者支出，帮助小企业、州和地方政府。随着活动的增加，收益率可能会继续上升。”

“实际利率为大幅负值，这与如此强劲的经济增长前景不相符。通胀预期的上升速度快于名义收益率，导致实际收益率为负。假设美联储达到2-2.5%的通胀目标，名义收益率至少应该上升到这个水平。”