埃克森美孚和雪佛龙为何不急于提高美国最大页岩油产量？

美国石油巨头正以身作则，引领着页岩钻探的潮流

埃克森美孚和雪佛龙都没有急于提高美国最大的页岩气田二叠纪盆地的产量，尽管今年油价上涨已将WTI价格推高至每桶60美元以上。

美国最大的两家石油公司目前正优先削减债务，并增加现金流，以偿还去年油价暴跌时积累的超额债务。从长期来看，他们在二叠纪盆地的原油产量目标到2025年将保持不变，但他们在2021年的近期目标不包括增加资本支出或增加盆地的主要产量。这些石油巨头在上周发布的最新业绩报告和与分析师的电话会议中表示，今年二叠纪盆地石油产量的任何增长都将来自于成本效率和采收率的提高，而不是为了生产而进行钻井竞赛。

规模较小的美国页岩油生产商可能会试图通过提高石油产量以超过60美元的油价来增长并偿还债务。但如果这些超级巨头放弃克制，就不会得到华尔街的回报。在过去一年中，它们削减了资本支出，并减记了价值数十亿美元的资产，现在它们已开始产生利润和自由现金流。

埃克森美孚押注提高2021年二叠纪盆地产量

埃克森美孚在上周发布的第一季度收益报告中重申，其2025年的长期目标是将二叠纪盆地的日产量从目前的40万桶油当量提高到70万桶油当量。但该公司将2021年的产量指导从3月份的40万桶/天提高到41万桶/天至43万桶/天。但是，这种增加将不是来自更高的支出，而是来自业绩的改善。

“我们正在提高二叠纪盆地的效率。提高采收率，降低钻井和完井成本，提高产量。基于这些改善，在没有额外资本的情况下，我们将2021年的预期提高到每天41万至43万油当量桶。”董事长兼首席执行官Darren Woods在周五的收益电话会议上表示。

不包括德州冻结的影响，埃克森在二叠纪盆地的第一季产量与2020年第四季度持平，自2020年第一季度以来已增长约20%。

埃克森美孚表示，尽管去年削减了35%的资本支出，但由于效率和成本的提高，二叠纪盆地的业务在2020年第四季度实现了自由现金流，预计全年将继续产生自由现金流。

然而，这家石油巨头今年并不急于在二叠纪盆地增加钻井平台或压裂人员。3月份的投资者日预测显示，今年该地区将有7至10台钻机和5至7个压裂人员。

energy Intelligence援引能源数据提供商Enverus的数据称，过去一年中，埃克森美孚在二叠纪盆地的钻井平台数量减少了85%。埃克森美孚目前在该地区有7个钻井平台，而在大流行爆发前，该地区有46个钻井平台，迫使运营商削减资本支出、钻井活动和产量。

另一家美国石油巨头雪佛龙公司在短期内对二叠纪盆地的产量持较为保守的态度，但该公司仍然认为，到2025年，该公司在二叠纪盆地的广阔区块的产量将从目前的不到60万桶/天提高到100万桶/天。

雪佛龙首席财务官Pierre Breber在上周的第一季度收益电话会议上表示，如果雪佛龙保持目前的“低活动水平”，今年其二叠纪盆地的产量将下降5%。

虽然该公司保持2025年100万桶/天的预期，到2025年每年从二叠纪盆地获得超过30亿美元的自由现金流，但它仍然认为现在不是提高资本支出和活动水平的时候。

“毫无疑问，我们现在的投资水平很低，我们会看到一些下降。这是好的。这是对供过于求的市场的正确回应。

他补充道，雪佛龙目前在二叠纪盆地运营着5台钻机和2个完井团队，并可能在今年晚些时候召回完井团队，这将有助于减少钻井和未完井(DUCs)的数量。

Breber在电话会议上对分析师表示:“我们打算在那里投资，但我们会在正确的时间进行投资。”

他表示，“当世界需要石油时”，二叠纪盆地将会出现增长。

尽管WTI原油价格目前在每桶65美元左右，但在需求强劲反弹之前，美国最大的石油公司不会追求提高产量和资本支出。埃克森和雪佛龙现在的首要任务与在二叠纪盆地每天开采100万桶石油当量的任务截然不同。这些措施旨在保护和提高股息，偿还债务，同时使二叠纪盆地的业务从现在开始每个季度都产生自由现金流。