原油价格经历双重危机后艰难挣扎，长期看涨潜力依然存在

原油前景

对能源市场来说，这是有趣的几周，从创纪录的寒流冻结德克萨斯到苏伊士运河的堵塞。既然这些小型危机已经过去，原油价格就失去了短期内的看涨催化剂。

因此，最近看涨突破从2008年7月(历史高点)到2014年6月的下行趋势线的尝试到目前为止已经失败。然而，看一下本周的时间表就会发现，购买兴趣依然存在，这意味着不久可能会出现另一次更高的尝试。

零售交易员头寸最近的变化表明，他们倾向于看空原油价格。

原油价格回落

原油价格在今年年初表现强劲，部分原因是受到了两只“天鹅”的刺激:创纪录的寒流在德克萨斯州上空结冰，以及苏伊士运河受阻。这是有趣的几周，但现在这些小型危机已成为过去，最近的一些看涨催化剂(供应限制)已经消失。然而，尽管原油价格在过去几周基本上没有方向性，在2008年7月(历史高点)和2014年6月高点上方的最初牛市突破尝试失败，长期技术研究仍然表明，多头还没有放弃。

油价波动和油价之间的关系似乎正常

与大多数其他资产类别一样，原油价格与波动性有关，尤其是那些具有实际经济用途的资产，例如其他能源资产、软金属和硬金属。类似于债券和股票不喜欢波动性增加的情况——表明现金流、股息、息票支付等方面存在更大的不确定性——原油往往在波动性更大的时期受到影响。

由于宏观经济紧张局势加剧，金融市场的不确定性加剧，减少了对能源的理论需求；全球经济正在从大流行中复苏的迹象减少了不确定性，从而减少了波动性。

OVX（石油波动性）技术分析：日价格图（2020年4月至2021年4月）（图1）

石油波动率（由Cboe的黄金波动率ETF OVX衡量，该基金跟踪从USO期权链衍生的1个月石油隐含波动率）本周收盘报41.18点。石油波动率回到了2019年全年的水平；形势已经并似乎将保持稳定，过去9个月的大部分时间都是如此（扣除11月美国大选前的波动率）。

随着石油波动性横盘交易，原油价格普遍上涨，我们监测的相关性保持正常化（超过-0.50）。OVX与原油价格的5日相关性为-0.61，20日相关性为-0.51；一周前的3月31日，5日相关性为-0.72，20日相关性为-0.67。

原油价格技术分析:日线图(2020年4月- 2021年4月)(图2)

原油价格不再是自2020年11月低点(恰好是本月的第一个交易日)以来定义价格走势的上行通道，3月中旬跌破了通道支撑位，到目前为止未能出现复苏。这次下跌也构成了低于2008年7月和2014年6月高点的下行趋势线，表明这是一个错误的看涨突破(详见下面)。

但即使是在原油价格下跌的情况下，市场动能也已从看涨转为中性，而不是看跌。原油价格在每日的5、8、13和21均线范围内相互交织，既不是熊市，也不是牛市。每日MACD指标正紧抱其信号线，而每日缓慢的随机指标继续向超卖区域缓慢移动。过去两周的价格走势是熊市的信号，还是多头重新找到了立足点，还有待观察。

原油价格技术分析:周线图(2007年12月- 2021年4月)(图3)

在两个周线图的第一个图中，我们看到从2008年7月到2014年6月的高点上方出现了一个失败的看涨突破。原油价格收盘仅在该趋势线上方停留了两周，令人担忧的是，围绕失败突破的三周似乎已经形成了晚星烛状的顶位形态。

原油价格技术分析:周图(2013年12月- 2021年4月)(图4)

然而，当我们仔细观察每周的时间框架时，我们看到，在晚星烛团之后的几个时期没有产生向下的跟踪，随后形成了几个锤状蜡烛。长周线表明在13日移动均线的市场需求强劲，这实际上是过去四分之一价格走势的移动平均线。只有当每周13日移动均线在收盘时突破时，前景才会从中性转变为看跌。就目前而言，我们仍对回归多年下跌趋势线上方的看涨突破机会持开放态度。

IG客户情绪指数:原油价格预测(2021年4月7日)(图5)

石油-美国原油：零售交易员数据显示，68.95%的交易员为净多头，交易员多空比为2.22:1。净多头交易者数量较昨日增加13.69%，较上周增加20.34%；净空头交易者数量较昨日减少11.93%，较上周减少12.12%。

我们通常采取相反的观点来观望市场情绪，而交易员净多头的事实表明，美国原油价格可能继续下跌。

交易员的净多头比昨天和上周还要多，当前的情绪和最近的变化结合在一起，给我们带来了更强的石油-美国原油看跌反转交易倾向。