私营页岩企业是否会粉碎欧佩克油价上涨势头?

今年油价的反弹又给石油市场和欧佩克带来了一个再熟悉不过的问题:美国页岩气的复苏速度是否会超过预期，从而破坏欧佩克管理供应的努力?

大多数公开上市的美国页岩气公司继续承诺严格的资本纪律。他们承诺，任何多余的现金流都将用于向股东支付额外的股息，而在页岩地区追逐钻井和生产记录的时候，股东们已经看到了多年来微薄的回报。

然而，有一群页岩油生产商可能会再次破坏欧佩克+的石油市场管理计划，他们的产量超过了市场和预测者目前的预期。

这是一群从高油价中受益的小型私营石油公司，因为他们赚取现金的主要方式是增加产量。在大型上市公司缩减资本支出、闲置钻井平台的同时，那些少数人持股的生产商选择增加钻井活动，却没有受到股市或投资者的惩罚，这也让它们从中受益。

有迹象表明，在过去一年中提高产量的一些私营页岩油运营商将在未来几个月继续这样做。

超过预期的美国石油产量可能会打乱目前对美国石油供应的预测，并削弱欧佩克+联盟在全球石油需求正从大流行冲击中恢复之际控制大部分石油供应的努力。

例如，私营企业DoublePoint Energy在过去一年的产量翻倍至8万桶/天之后，计划在未来几个月将产量提高至10万桶/天以上。

“公众承受着很大的压力，要求他们严格控制自己的支出，”双点能源的联合首席执行官科迪·坎贝尔在最近的一次采访中告诉彭博社。“他们没有像我们那样追求回报的自由，”坎贝尔补充道。

如果更多的“小公司”决定利用油价上涨的机会增产以获得更多回报，他们可能会颠覆对美国今年石油产量的预期。

目前，欧佩克本身预计美国2021年的原油产量为1120万桶/天，略低于2020年的1128万桶/天。在其2月份的最新月度石油市场报告(MOMR)中，卡特尔实际上将2021年美国石油产量预测下调了21万桶/天，现在预计从2020年起每年减少7万桶/天，因为持续的资本支出“预计将拖累2021年的生产前景”。

规模较大的美国上市生产商担心一些钻井公司会打破限制产量的承诺。

先锋自然资源公司首席执行官斯科特•谢菲尔德在上周的第四季度财报电话会议上表示，该公司将着眼于将产量增长限制在平均5%以内。此外，谢菲尔德指出，在支付基本股息后，先锋预计将向股东返还至多75%的年度自由现金流。这位高管表示，这笔钱将以可变股息的形式在下一年每季度发放一次。

虽然先锋和其他主要的页岩油上市公司似乎在关注投资者对股东更高回报的要求，但较小的少数人持有的运营商除了追求更高的投资回报外，并没有承诺任何事情，因为更多的石油生产将带来更高的投资回报。

西方石油公司首席执行官Vicki Hollub周二在IHS Markit的CERAWeek上表示，美国页岩气产量总体上不太可能恢复到全球卫生事件爆发前的水平。

“严重下降的活动在美国页岩的下降率高和投资团体的压力来维持纪律的增长意味着在我看来页岩不会回到了在美国,“Hollub说,由路透社。

页岩产量可能永远不会回到卫生事件爆发前的水平，但私人持有的钻井公司可能会令主要预测机构、石油市场甚至欧佩克感到意外。