石油市场出了问题，原油或很快会出现回调？

总结

仪器

美国石油基金(USO)是与WTI原油价格挂钩的商品基金。所以说到这只ETF的前景，除了分析石油市场，没有别的办法。

分析

从一开始，我就想指出，一个月前我就已经预测到石油市场将出现调整。自那以后，USO ETF的价格上涨了近10%。但在我看来，修正的可能性只会增加。

乍一看，石油市场是积极的。高盛将7月份布伦特原油价格预期上调至65美元，摩根大通将2021年预期上调至61美元。你们大多数人会说今年将达到这些水平。我也同意。但直觉上，有些东西是错的……

读了很多关于这个话题的文章，我发现每个人都太积极了。所有人都一致宣布，多亏了疫苗，石油市场的需求迟早会恢复。这忽略了一个事实，即疫苗不能迅速扭转局势。新的病毒品种出现了，许多人根本不想接种疫苗。简而言之，过于乐观的投资者忽视了需求形势依然紧张，而且可能会因为新限制措施的出台而恶化的事实。但这只是硬币的一面。

美国石油库存已连续5周下降。乍一看，这表明需求很高:

但与此相反，汽油库存却在增长:

事实证明，美国对石油的需求在增长，而不是石油产品。美国的炼油商很可能很快就会停止补充石油储备，石油需求将会下降。

下一个支持牛市的理由是，尽管活跃钻机数量在增加，但美国石油产量相对稳定:

在我看来，这是一个暂时的现象。美国石油产量的增长是不可避免的。

现在我们来谈谈欧佩克。这里的情况与我们在美国看到的相反。在这里，生产商人为地减少石油产量。仅沙特阿拉伯就有能力在最短时间内将石油日产量提高300万桶。但相反，本月它将进一步减产100万桶。问问你自己:如果石油需求像大家所想的那样稳定增长，为什么沙特阿拉伯要进一步减产?总的来说，欧佩克最新的报告并没有显示今年石油需求的预测增加:

同样值得注意的是，从经合发组织国家石油库存与布伦特石油价格之间的长期关系来看，已经可以注意到石油市场的状况被高估了:

底线

因此，我并不是在暗示石油市场不再看涨。但我认为市场发展得太快太高了，这是常有的事。因此，我相信很快就会出现回调。对于USO来说，这意味着未来两个月可能会跌至32美元。