澳洲联储未改变立场，现在考虑政策的任何变化还为时过早

在能源价格上涨的带动下开局稳健后，美国股市收盘持平，而欧洲股市收盘走高。稳固的制造业活动数据支撑了欧洲市场，但在美国，在周五非农就业数据公布之前，ISM 制造业指数超出预期，就业数据疲软令市场情绪低落。美元和美国国债收益率几乎没有变化，但在今天的第一季度 GDP 数据公布之前，澳元略微走强。

标准普尔 500 指数收盘下跌 0.05%，纳斯达克指数下跌 0.09%。从标准普尔 500 指数板块的表现来看，能源板块是大赢家，上涨 3.93%，而医疗保健 (-1.64%) 和公用事业 (-0.62%) 则落后。能源股上涨受到油价强劲上涨的支撑，WTI 上涨 2.47%，布伦特原油上涨 1.72%。

石油价格上涨受到欧佩克+供应不确定性的提振，而国际能源署警告称，下半年需求上升与供应停滞之间的差距迫在眉睫，给价格带来上行压力。欧佩克+同意坚持 7 月增产的计划，但市场仍在猜测 7 月之后会发生什么，随着需求复苏，沙特阿拉伯对是否进一步增加供应保持开放选择。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王谈到乐观的前景时说：“需求情况已经显示出明显的改善迹象”，但当被问及是否需要增加供应时，他说：“我会相信看见。”

隔夜我们还获得了稳健的欧洲和美国制造业活动数据，支持这样一种观点，即全球经济复苏正走在强劲的道路上，受强劲需求的支持，但供应链/物流瓶颈持续存在，上游通胀因此居高不下。一个显着的区别是美国劳动力供应短缺更大。

在美国ISM制造业指数从60.7轻微上升至61.2，略微61读经协商一致预期之上。需求继续给供应带来压力，供应仍然难以赶上阻碍工厂提高产量的人员配备挑战。关键就业指标显着跌至 50.9 的六个月低点，反映出招聘和留住劳动力的困难，调查发言人指出，失业救济金增加会减少劳动力供应，一旦失业救济金到期，劳动力市场将更加与供需同步。值得一提的是，美国有 24 个州计划在 6 月底之前停止发放 300 美元的补充就业福利，其中许多州还为重返工作岗位提供一次性奖金。因此，有一个合理的理由支持未来几个月美国劳动力短缺的缓解。

盘中早些时候，整个欧元区的 Markit 制造业采购经理人指数的最终读数从初步估计略高，总计达到历史新高 63.1，与该地区的强劲复苏一致。共同的主题是产量和库存受到产能限制以及供应商交货“以前所未有的严重速度恶化”，导致平均投入成本大幅上升，“通货膨胀率达到前所未有的水平”。

欧洲股市全线收高，斯托克 600 指数上涨 0.75%，此前盘中一度飙升 1.3%。与美国一样，能源板块表现出色（2.2%），材料板块也表现出色（2.9%）。医疗保健 (-0.1%) 是唯一出现亏损的行业，而电信 (+0.1%) 和食品、饮料和烟草 (+0.1%) 则落后于该指数的涨幅。

在美联储讲话中，上周被引述的夸尔斯行长暗示可能倾向于在一份高质量的声明中讨论未来几个月缩减债券购买的计划，他隔夜再次上线。他指出“未来”缩减美联储资产负债表有一些好处，但他也指出，实现充分就业是一条重要途径，不应使用货币政策工具来解决供应链中断问题，并补充说“问题是它们是否持续足够长的时间来影响通胀预期”。布雷纳德行长指出，美联储仍然“离我们的目标还很远”，双方都面临风险，并呼吁美联储在其政策方法中“保持稳定和透明”，“同时保持关注数据的演变并准备根据需要进行调整”。

在其他经济数据中，欧元区年度 CPI 通胀率自 2018 年以来首次达到 2%，但核心增幅低于预期，为 0.9%。加拿大第一季度 GDP 弱于预期，但仍强劲增长 5.6%，这得益于住宅投资的创纪录贡献。

UST 收益率几乎没有变化，10 年期国债收益率为 1.6062%，美元指数也几乎没有变动。BBDXY 和 DXY 的交易价格都接近今年迄今的低点，但还没有打算跌破。DXY 现在的交易价格为 89.92，而 BBDXY 的交易价格为 1117。

美元兑 G10 的表现喜忧参半。澳元是过去 24 小时内表现最好的货币之一，上涨 0.3% 至 0.7755，因此在 0.77-0.78 区间内仍保持舒适，自 3 月初以来该区间主要包含该货币对。昨天 AU 第一季度 GDP 部分数据显示，今天第一季度 GDP 数据有可能强劲（见下文），澳大利亚央行政策会议来来去去，对 7 月会议上的政策决定意图几乎没有新的见解。对该声明的编辑大多朝着积极的方向发展。我们的经济学家继续认为，3 年期收益率曲线控制不会从 2024 年 4 月的债券延长到 2024 年 11 月的债券，量化宽松可能会延长，但在今年晚些时候会以较慢的速度延长。

接下来

今天早上新西兰公布第一季度贸易条件，澳大利亚在澳大利亚东部时间上午 11:30 公布第一季度 GDP 数据。同样在今天上午（澳大利亚东部时间上午 9 点 30 分），澳大利亚央行经济分析主管布拉德利·琼斯在澳大利亚-亚洲投资展望矿业周发表主题演讲。

今天晚些时候，欧元区将获得 4 月份的 PPI 数据，明早美联储将发布褐皮书。美联储的哈克讨论美国经济前景，而美联储埃文斯、博斯蒂克和卡普兰则参加美联储关于种族主义的论坛。

昨天 AU 第一季度 GDP 偏向上行，导致我们的经济学家得出结论，今天的第一季度 GDP 可能会按环比增长 1.7%，高于我们最初预期的 0.7%。

如果第一季度 GDP 环比增长 1.7%，正如我们预期的那样，那么经济活动将同比增长 0.9%，比大流行前的 2019 年第四季度水平高 0.6%。昨天，净出口是关键的上行惊喜，环比下降 0.6%，而预期为环比下降 1.2%。另一个值得注意的上行惊喜是库存，其环比大幅增长 2.1%，并将为 GDP 增加 0.8 个百分点。在疲软的一面，公共最终需求略弱于预期，仅增加了 0.1 个百分点的增长。