加拿大央行维持政策利率和前瞻指引，调整量化宽松计划

加拿大央行将隔夜利率目标维持在 ¼% 的有效下限，银行利率为 ½%，存款利率为 ¼%。该银行正在维持其对隔夜利率路径的非凡前瞻指引。世行的量化宽松 (QE) 计划加强和补充了这一点，该计划正在调整为每周 20 亿美元的目标步伐。这一调整反映了复苏的持续进展以及央行对加拿大经济前景的信心增强。

全球经济正在从 COVID-19 大流行中强劲复苏，疫苗接种取得持续进展，特别是在发达经济体。然而，复苏仍然非常不平衡，并且仍然取决于病毒的进程。最近新的 COVID-19 变种的传播越来越受到关注，特别是对于疫苗接种率仍然很低的地区。

预计今年全球 GDP 增长将达到 7%，然后在 2022 年放缓至 4.5% 左右，2023 年略高于 3%。这比世行 4 月货币政策报告 (MPR) 中的预测略强，主要是反映了更强劲的美国前景。全球金融状况仍然高度宽松。不断增长的需求支撑着油价上涨，而非能源大宗商品价格仍处于高位。自 4 月以来，加美汇率几乎没有变化。

在加拿大，第三波病毒在第二季度减缓了增长。然而，COVID-19 病例的下降、疫苗接种的进展和遏制限制的放松都表明今年下半年将出现强劲回升。央行现在预计 2021 年 GDP 增长约为 6%——略低于 4 月份的预期——但已将 2022 年的预测上调至 4.5%，并预计 2023 年增长 3.25%。

随着家庭恢复更正常的消费模式，预计消费将引领复苏，而住房市场活动预计将从历史高位回落。更强劲的国际需求应会支撑出口的稳健复苏。随着国内外需求的增加和信心的增强，商业投资将得到加强。就业再次开始反弹，我们预计劳动力市场中受冲击最严重的部分将随着经济重新开放而强劲增长。然而，复苏的步伐因行业和工人而异，雇佣具有合适技能的工人来填补工作岗位可能需要一些时间。封锁的后果和经济的持续结构性变化都意味着对潜在产出的估计以及产出缺口何时会缩小尤其不确定。

5 月份 CPI 通胀率为 3.6%，受临时因素推动，包括基准年效应和汽油价格走强，以及经济重新开放时与流行病相关的瓶颈。通胀的核心指标也有所上升，但幅度低于 CPI。在一些高接触服务中，需求反弹快于供应，推动价格从低位上涨。运输和半导体价值链中断的暂时供应限制也转化为汽车和其他一些商品的价格上涨。由于汽油价格上涨和持续的供应瓶颈，随着短期失衡的减少和经济整体疲软的严重拖累，通货膨胀率可能会在今年下半年保持在 3% 以上，并在 2022 年回落至 2%通胀较低。

管理委员会判断，加拿大经济仍存在相当大的过剩产能，复苏仍需非同寻常的货币政策支持。我们仍致力于将政策利率维持在有效下限，直到经济疲软被吸收，从而可持续实现 2% 的通胀目标。在央行 7 月的预测中，这将发生在 2022 年下半年的某个时候。央行的量化宽松计划继续加强这一承诺，并在整个收益率曲线上保持低利率。关于进一步调整净债券购买速度的决定将取决于理事会对复苏力度和持久性的持续评估。