大摩下調物管股目標價料下半年盈利改善及估值重評

摩根士丹利發表研究報告指，內地物管行業公布中期業績后，市場已重新將關注重點放回公司的核心業務經營及現金流表現上，預計在內房母公司或關聯開發商脫鉤后，預計物管商盈利將會好轉，并獲得估值重評。該行指出，有評級的物管商今年上半年核心盈利平均按年下跌9%，其中國企增長29%、民企則下跌34%，相信首階段的盈利重置已接近完結，盈利進一步下跌空間有限。估計最壞情況下，企業今年全年盈利僅跌12%。大摩又指，行業持續洗牌，物管商正將發展戰略從規模化轉向側重于盈利及現金流狀況，并聚焦于核心城市發展核心的物管及增值服務業務。預計下半年盈利好轉，預測2023至2025年物管商盈利將按年增長4%、16%及13%。

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