京陽科技募資項目投資"存疑":盈利遠弱2019,多項違規被罰超200萬

1月13日，山東京陽科技股份有限公司（以下簡稱，京陽科技）遞交了招股說明書，擬在滬市主板上市。

京陽科技主要從事針狀焦的生產與銷售。作為能源密集型產業，京陽科技盈利能力受到外圍環境影響較大，毛利率波動劇烈，營收及凈利潤近年來也遠不如2019年。

與此同時，京陽科技募資項目投資金額出現了兩個數據，再加上公司環保等方面違規不少，公司顯然需要在合規層面高度重視。

招股書介紹，公司針狀焦主要銷售至鋰電池負極材料、石墨電極等下游客戶，在“雙碳”戰略背景下，新能源汽車行業快速發展，電爐煉鋼比例不斷提升，主要產品市場當前容量大、需求快速增長。但是由于公司產品結構相對較為單一，未來如果下游需求下滑，將導致公司收入和利潤受到不利影響。

多項盈利指標遠低于2019年

2019年-2021年和2022年上半年（報告期內），針狀焦收入占京陽科技主營業務收入的比例分別為75.44%、61.96%、70.84%和77.27%，毛利占主營業務毛利的比例分別為79.72%、29.79%、62.25%及73.88%。

報告期內，京陽科技的營收分別為16.64億元、9.28億元、14.58億元和8.07億元；凈利潤分別為6.60億元、3797.32萬元、2.83億元和1.65億元，扣非后凈利潤分別為6.46億元、3563.26萬元、2.73億元和1.67億元。

上述期內，京陽科技的綜合毛利率分別為55.86%、19.84%、31.41%及32.89%，波動較大。公司表示，針狀焦系該公司主要毛利來源，毛利率波動主要受銷售價格和原料成本等因素影響。

“一般情況下，如果下游需求旺盛，原料價格上漲可以有效傳導，毛利率可以穩定在一定水平甚至有所上漲。如果下游需求萎縮，同時原料成本上漲，成本無法及時有效傳導，導致毛利率水平波動，進而影響公司整體盈利水平。”京陽科技進一步表示。

不難看出，無論是營收，凈利潤，還是毛利率，京陽科技都遠未恢復到2019年高峰時期。招股書中坦言，針狀焦收入波動較大，2019年收入基數較高，2020年收入大幅下滑，2021年以來收入逐漸企穩回升，主要是由于：2017年以來受國家打擊“地條鋼”、電爐煉鋼產量大幅增加等因素影響，針狀焦下游石墨電極需求井噴，2017年至2019年石墨電極及其主要原材料針狀焦處于高景氣周期，銷售數量和銷售價格均處于較高水平，收入規模較大。

值得關注的是，京陽科技的募資項目投資金額存在“兩個版本”。

投資金額不同版本，多項違規被罰超200萬

2022年11月29日，中華網山東頻道發布的《濱州陽信京陽科技10萬噸/年新能源鋰電池材料前驅體項目入選山東省新舊動能轉換重大產業攻關項目》顯示：今年（2022年）1月5日，山東京陽科技股份有限公司總經理韓吉川通過視頻連線的方式共同簽署了項目投資協議書，標志著京陽科技10萬噸/年新能源鋰電池材料前驅體項目簽約成功。該項目計劃總投資26億元人民幣，項目建設占地約400.18畝，項目主要利用催化油漿為原料，建設10萬噸/年新能源鋰電池材料前驅體生產線，新上設備反應器、回轉窯等設備600余臺。據了解，該項目預計在2023年第四季度正式投產。

同樣是該項目，也是京陽科技此次募資的主要用途，但公司卻給出了投資總額12億元的版本。

同一個項目，投資總額卻出現了兩個版本？到底哪個為真？哪個為假？《港灣商業觀察》聯系了京陽科技董秘辦，其未能就此給出答案，公司僅回應稱，目前處于靜默期，以招股書為準。

有市場人士告訴《港灣商業觀察》，募集資金用途出現了兩個不用的投資金額，這值得監管層及投資者高度關注。“對于上市進程而言，厘清這一問題至關重要。”

數據“烏龍”之外，招股書中所披露出的違規問題也不容忽視。

報告期內，京陽科技執行完畢的行政處罰合計4項，其中2項系2018年下達處罰決定書、2019年繳納罰款的情形。此外，公司總經理韓吉川、副總經理鄭文江報告期內執行完畢的行政處罰各1項。

詳細來看，2018年9月7日，陽信縣國資資源局對京陽科技予以38萬元罰款，公司違法行為是未經依法批準，擅自占用勞店鎮張善村、棘林村集體土地12667平方米建設倉庫、硬化面。

處罰決定：1、責令退還非法占用的勞店鎮張善村集體土地3979平方米、棘林村集體土地8,688平方米；2、沒收在非法占用的土地上新建的建筑物和其他設施，為建筑面積4,455平方米的倉庫；3、對非法占用的12667平方米土地，處以每平方米30元的罰款，共計罰款380010元。

2018年12月24日，陽信縣環境保護局對其處罰97.92萬元，原因是10萬噸/年針狀焦品質升級技術改造項目未辦理環評手續情況下開工建設。據統計，京陽科技四次被罰總金額超過200萬元。

總體來看，一方面業績波動較大，財務數據欠佳；另一方面公司募資項目投資金額存謎，加上屢屢環保方面違規被罰，都說明京陽科技亟待提升盈利能力以及遵紀守法。（港灣財經出品）