湖南兵器預披露更新，國內領先武器裝備企業，專注常規武器裝備

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近日，湖南兵器預披露更新， IPO 進程加速，擬于 深交所 主板上市。公司本次擬募資15.94億元，保薦機構為 東興證券 。

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湖南兵器主要從事火炮、彈藥、引信、槍械等軍品的研發、生產和銷售，以及民用低壓電器產品的檢測檢驗業務。

公司下屬7家全資軍品子公司均具有幾十年軍工行業的經驗積累，20世紀60年代即開始從事武器裝備的研發和生產，是軍方多型自動榴彈發射器系統產品單一供應來源企業，多型迫擊炮系統產品重要供應企業。

公司掌握多項國防專利，共計榮獲近60余項國家級和省部級國防科學技術進步獎，在國內地方軍工集團中處于領先地位。

行業角度來看，我國軍工行業主要包括核工業、航天、航空、兵器、船舶、軍工電子六大細分行業，湖南兵器處于軍工行業六大細分行業中的兵器工業領域。

行業前景方面，我國國防支出在過去二十多年來持續快速增長，“十四五”期間是實現2027年“建軍百年奮斗目標”的關鍵時期，國家將全面推進國防和軍隊現代化建設，軍費開支有望繼續保持穩定增長態勢。

2022年我國國防支出預算為14504.50億元，按照裝備費用占國防總支出約40.00%的比例計算，2022年國防支出中的裝備費有望達到5801.80億元，預計武器裝備采購將維持在較高水平，有利于軍工企業經營規模的繼續擴大。

從股權結構來看，截至本招股說明書簽署日，湘科集團為湖南兵器控股股東，持股比例為55.95%。股東湖南高創新持股比例為13%。

湘科集團和南高創新均由湖南省國資委控制，湖南省國資委合計控制湖南兵器83%股份的表決權，為公司的實際控制人。

從客戶情況來看，湖南兵器2019年、2020年、2021年、2022年1-6月前五大客戶合計收入占營收比例分別為 88.60%、94.31%、91.85%、88.45%，公司前五大客戶均為軍品業務客戶，客戶集中度較高。

同時公司2019年至2022年1-6月第一大客戶均為軍方A客戶，銷售占比 57.57%、51.37%、54.13%、63.21%，對單一客戶存在依賴。

招股書表示，公司軍品業務的主要客戶為國內軍方、武警，該類客戶的軍品采購資金主要來源于國防裝備支出。報告期內我國國防支出呈現增長趨勢，預計我國軍工裝備的需求將繼續維持快速增長水平。

但若公司主要客戶采購需求、采購政策發生變化，可能對公司經營業績產生不利影響。

從業績表現來看，湖南兵器2019年、2020年、2021年、2022年1-6月營業收入分別為15.26億元、17.62億元、19.78億元、10.42億元；歸母凈利潤分別為1.09億元、3.24億元、3.06億元、1.80億元。

從毛利率來看，湖南兵器2019年、2020年、2021年、2022年1-6月主營業務毛利率分別為 38.93%、43.46%、42.04%、41.78%。

從募資用途來看，湖南兵器本次擬募資15.94億元，其中2億元擬補充流動資金，剩余資金將主要用于投建新型榴彈發射器機加生產線技術升級改造項目、湖南兵器研發中心科研條件建設項目、湖南省兵器工業集團股份有限公司數智化改造項目、湖南電器檢測所有限公司搬遷擴建項目，分別擬投入2.47億元、2.83億元、5.65億元、3.00億元。

“新型榴彈發射器機加生產線技術升級改造項目” 涉及產品為第四代自動榴彈發射器和第二代狙擊榴彈發射器，擬新增設備85臺（套）。

“湖南兵器研發中心科研條件建設項目” 為科研條件建設項目，不涉及批量生產具體產品。項目擬新增工藝設備及軟件100臺（套）。

“湖南省兵器工業集團股份有限公司數智化改造項目” 為升級改造項目，不直接涉及具體產品，涉及機械加工產線升級的產品為榴彈和引信產品。擬新增設備112臺（套），各類軟件65臺（套）。

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