國泰君安上調匯通達網絡目標價至69.5港元

來源：金融界

2022年6月29日，國泰君安發布研報，維持匯通達網絡（9878.HK）增持評級，并將目標價由62.05港元提高至69.5港元。

國泰君安認為，近期政策支持新能源汽車下鄉力度持續增強，匯通達網絡深耕下沉零售市場且正式發布匯通達新能源產業服務平臺，將顯著受益下沉市場新能源汽車需求快速爆發。國泰君安維持預測2022-24年營收為854/1,093/1,361億元，增速30/28/25％，經調整歸母凈利為4.53/7.26/10.44億元，增速38/60/44％；參考同行業可比公司估值，考慮到公司望加速推進新能源車在下沉市場的一站式服務布局，上調目標價至69.5港元，維持增持。

近期政策支持新能源汽車下鄉力度持續增強：

1） 5月下旬國家出臺階段性減征、部分乘用車購置稅600億元的政策；

2） 6月工信部等四部門啟動2022年新能源汽車下鄉活動，且江蘇/湖北等多地均陸續出臺相關政策，參與車企/車型均床新高；

3） 6月22日，國常會確定加大汽車消費支持政策；

4） 考慮到2021年國內新能源汽車累計銷售352.1萬輛同增長1.6倍，滲透率達13.4％，2022年5 月進一步提升至21％，國泰君安看好在本輪政策推動下，新能源汽車在下沉市場的滲透率望加速提升。

公司深耕下沉零售市場綜合實力強勁，將加速布局新能源車：

1） 國內下沉市場規模高但格局高度分散，消費特征與高線城市明顯不同；

2） 截至2021年底，公司已覆蓋國內21個省及直轄市的16.9萬+家會員零售門店，商品覆蓋家電、消費電子、農資農機、交通出行、家居建材、酒飲六大品類，超18萬個SKU；

3） 公司持續推進下沉市場汽車超市、品牌專營店等布局，于4月正式發布匯通達新能源產業服務平臺，望攜手新能源產業鏈上下游共同推進新能源車在下沉市場的布局；

4） 國泰君安認為，公司將依托下沉市場實踐經歷，著力解決新能源汽車下沉到縣鎮一級市場的痛點，服務全產業鏈路，為新能源行業下沉發展提供新動能。

公司先后戰略合作哪吒汽車、創維汽車、開瑞新能源等：

1） 公司于2020年戰略合作哪吒汽車，2021年雙方以安徽作為模式創新的下沉試點區域，新開發下沉門店超20家、覆蓋城市超17地，截止目前累計交付汽車超2,300臺，成交量較合作之前提升23倍；

2） 2022年5月，公司與創維汽車達成戰略合作，雙方以產業互聯網和數字化智能平臺為引擎，攜手打造新能源汽車服務生態；

3） 2022年6月，公司與開瑞新能源汽車（奇瑞旗下）簽署戰略合作協議，開瑞新能源將提供定制化產品及服務，公司將依托渠道網絡優勢助力開瑞新能源擴大銷量、提升市占率和服務質量。