突遭海外機構做空 港股蔚來跌超10％

來源：金融界

港股蔚來跌超10％，蔚來新加坡股復牌后跌近9％。做空機構灰熊研究發布報告稱，蔚來汽車很可能利用一個未合并的關聯方武漢蔚能來夸大收入和盈利能力。蔚來對此回應稱該報告無事實依據。

當地時間6月28日，做空機構灰熊（Grizzly Research）發布報告稱，蔚來汽車很可能利用一個未合并的關聯方“武漢蔚能”來夸大營收和利潤率。報告認為，武漢蔚能已經為蔚來汽車創造了數十億美元的收入。

灰熊在做空報告中指出，從2020年四季報開始，蔚來財報業績開始大幅超出市場平均預期。舉例而言，2021財年，華爾街預期蔚來虧損59.47億人民幣，但最終的虧損只有30.07億人民幣。灰熊認為，導致這一結果的原因就在于武漢蔚能的貢獻。

該機構分析稱，根據業務模型，武漢蔚能作為提供BaaS電池租賃服務的實體，向蔚來購買電池后向車主提供訂閱服務。2020年成立后的四個月里，蔚能向蔚來貢獻了2.9億人民幣的營收，隨后到2021年這個數字飆升至41.4億人民幣。

灰熊認為，蔚來不僅能夠從BaaS業務中確認額外收入，還能夠將與電池更換業務相關的成本和費用轉移到資產負債表外。通過這樣做，蔚來以與現實脫離的財務業績報告欺騙了華爾街和投資者。

灰熊測算稱，2021財年前三個季度，蔚來通過這種方式虛增了11.47億元的營收，反推這筆操作后，公司的凈虧損從18.74億人民幣上升至36.90億人民幣。

武漢蔚能是蔚來旗下的電池業務公司，成立于2020年8月，法定代表人沈斐。該公司致力于打造基于“車電分離”模式下的電池資產管理業務，通過電池租用服務BaaS，提供車電分離、電池租用的服務。寧德時代也是該公司的重要股東之一。