港美早一周 | 6月！恒生科指有望沖上21000，關注內房股龍頭的投資機會

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總統拜登在外訪期間透露，準備回國后跟官員討論，下調進口商品關稅

美國公布年內首季國內生產總值GDP修正為收縮1.5%，略差過預期1.3%及前值1.4%。雖然上調期內消費開支增長，但也不足以抵銷房屋投資及個人庫存的下調。Markit 公布5月份制造業采購經理指數PMI 57.5、服務業PMI 53.5及綜合PMI 53.8，三數據皆差預期。4月份新屋銷售為59.1萬間，遠差過預期74.9萬間。美匯指數略見偏軟，更曾失守102水平，低見101.43。

歐洲及英國央行齊表示，未來的首要工作是如何控制通脹，避免持續抽升，更要再向下調整，相信緊縮政策，及大幅加息暫為最理想的方案。加上要面對目前的俄烏戰事仍未能解決，及下月開始大規模的縮減資產負債表等。股市應會較為緊張。

總統拜登在外訪期間透露，準備回國后跟官員討論，下調進口商品關稅。及研究再釋放更多應急用的儲備柴油，向市場增加供應。希望可阻止近日持續上升的油價，同時亦可以壓制國內近40年高的通脹。但問題要落實仍有一段時間。

在當地的金融市場上，巳增添更多券商或投資者，都趨向認為，未來的經濟將會增長步伐緩慢，更有很大機會踏入衰退周期。國內外多個大小問題的發生，已經有很多改變，甚至變得更壞。預計的未來，暫也不見有甚么好消息可以出臺，能刺激股市向好。跟基金經理學習，持有更多現金為重點策略。

政策高度支持房地產企業，因此可以分段買入大型，龍頭的內房股，作中長線投資

統計局公布，今年首4個月全國規模以上工業企業實現利潤總額2.65萬億元人民幣，按年上升3.5%，唯比1至3月大幅收窄8.5%，為自2020年3月以來最大跌幅。期內營業收入41.85萬億元人民幣，按年上升10.4%。國有控股盈利9,219.5億元人民幣，增長13.9%。股份制企業盈利1.99萬億元人民幣，同增長10.7%。外資連港澳臺商盈利6,030.6億元人民幣，下跌16.2%。私營企業7,651.4億元人民幣，同跌0.6%。整體盈利差預期，主要是受疫情及供應鏈延遲所影響。

根據國內統計資料顯示，全國地產開發投資在首4個月為3.9萬億元人民幣，按年下跌2.7%。多年投資房地產未見按年下跌，問題似見嚴重，實時在房地產的措施或政策上大幅放寬，協助剛需自住的國民置業。要求金融機構加大投放融資額度，再下調房貸利率。放寬首期置業比例、放寬限購、增加購房補貼及下調房貸利率等多項政策。唯表明房住不炒的政策。有地方政府再加大放寬力度，有兩孩或三孩的家庭，可以按需要購買第三套房屋。同時亦可加大個人貸款購房的力度。更加快購房貸款的過程。如因疫情問題而未能準時償還住屋公積金貸款，不能視為逾期還款。受疫情影響的企業，亦可暫緩繳付住房公積金。政策高度支持房地產企業，因此可以分段買入大型，龍頭的內房股，作中長線投資。

周內有兩只高息股除息，東方海外國際和中國移動

恒生指數公司公布季檢結果。在恒生指數成份股加入（316）東方海外、（881）中升控股、（981）中芯國際，及（1378）中國宏橋。但剔除（2018）瑞聲科技，由原先的66只增加至69只。而國指則加入（992）聯想，但剔除（3692）翰森制藥，維持成份數原先的50只不變。而恒生科技指數同樣維持30只不變，加入（9866）蔚來，但剔除（522）ASM太平洋。恒生綜合指數再加入（9866）蔚來，由原來的516只增加至517只。個別股份占比權重亦有加減。所有指數成份股的增減，齊安排在6月13日生效。

周內有兩只高息股除息。首先是剛納入恒生指數成份股的（316）東方海外國際，派送末期息2.61美元，以港元計算，超過20.35元。是次主要是全年純利71.28億美元，按年增長6.9倍，而另一只是年內回歸A股市場上市的（941）中國移動，派送末期息2.0939元人民幣，大概2.43港元。集團同時進行股份回購計劃，股價高見53元，頗接近月內高位。

香港提供電子產品和家庭電器為主的電子商務平臺商（2347）友和集團，是日公開招股，最高招股價2.6元。是次將發售5,500萬股，預計可籌集資金1.43億元。未來會將業務拓展到國內市場。預計可在6月10日正式上市。

集團主要業務是為在香港住宅用戶，及企業客戶提供固定電訊網絡服務，和國際電話訊服務。另有部份是銷售產品。早前的成功收購及轉型，目前已成為本港最大電訊營運商之一。

截至2022年2月28日止之半年度業績為營業額68.03億港元，增長9.2%。股東應占盈利大幅上升5.3倍至3.04億港元。在住宅用戶業務，主要是向住宅用戶提供固定電訊網絡服務、由100Mbps 至1000Mbps寬頻上網服務、網絡電話整合技術VoIP服務，和網絡電視等電訊服務。集團更是Disney+ 的獨家寬帶戰略伙伴，有超過14萬客戶使用相關服務。擁有超過百萬家庭用戶，以平均每戶3.5張流動SIM咭計算 ，共有超過350萬名流動通訊用戶。占整個付費流動通訊市場超越千萬個客戶內的3成半。而企業客戶主要提供寬帶和數據連接、話音通訊、Wi-Fi管理方案及云端等4個項目的服務。跟和記電訊 3 成為合作伙伴，代轉售5G服務。跟大昌行，及嘉里物流成立合資公司 HOME+向住宅用戶，提供豐富的推廣活動，以享受寬頻服務。

集團擁有龐大的客戶，和強大的商業合作伙伴，更有信心提供領先的ICT方案。跟網絡保安、云端方案及流程自動化的行業，建立成為戰略合作伙伴。將傳統的銷售寬頻、固網話音、內容娛樂和流動通訊等四合一服務優化至無限合一。再提升ARPU和用戶增長的速度。透過多項嶄新服務 Disney+OTT 服務、WiFi6 網絡安全路由器和HOME+ 提供給予客戶，以擴大住宅生態圈。可于現價10.14元附近吸納，中長線可見14.50元，跌穿9.10元止蝕。

市反彈僅是未有更鷹的言論，并不是轉勢向好

國際油價近期持續在高位徘徊，似乎跟美國近40年高的通脹一樣，始終未有回落。相信是俄羅斯石油遭制裁，導致產能減少。近日能源部公布石油庫存減少量皆大幅少過預期，頗見緊張。稍后日子，歐盟再落實禁止俄羅斯石油進口。油價會否更上一層樓。最近又衍生出糧食短缺的問題，多種農產品價格在期貨市場又見急升。唯有聯儲局再大幅加息，始可抑壓通脹。

通訊軟件Snapchat 之母公司Snap發出盈利警告，表示經濟環境進一步轉差，更可能比預期快，收入會比上季更差。盈警發出后，股價急跌超過43%，低見12.55美元，更創出52周新低。同時再拖累相關股份齊急跌。個別科網股，連第一季也不能交出成績，相信隨后三季將是景況惡劣。因此，短期內避免趁低吸納。

聯儲局公布5月份議息會議紀錄，大部分官員都認為6月及7月加息半厘是最適合。同時反映出支持局方及聯手抗通脹的決心。在會上亦討論局方下月開始收縮資產負債表，以收緊貨幣政策。對金融市場影響有幾大。由于會議上聯儲局及各官員皆未見有更鷹的言論。市場對大幅加息的憂慮減退。加上國債息率見穩定，10年期國債息率曾回落至2.729厘。造就美股三大指數（26日晚）大幅收升。但相信股市反彈僅是未有更鷹的言論吧，并不是轉勢向好。

內地響應綠色環保，及以碳中和為主的項目，也相信未來的綠色債券市場仍見活躍

年內到目前為止，國內金融機構發行綠色債券，及社會和可持續發展的公司司債券，合共發行總值超過390億美元，比上增加8成，超越全球所有金融市場。但其他地區的相關債券發行量，或發行總額皆見下跌。主要是股票市場的持續下滑，導致債券價格也跟隨下跌。近日內地工商銀行成功發行一只規模較大，和以碳中和為重點推介的綠色債券，總值27億美元。現時內地響應綠色環保，及以碳中和為主的項目，也相信未來的綠色債券市場仍見活躍。

國務院提出，要進一步擴大投資，推動不動產投資信托基金REITs，鼓勵更多持有相關物業，模式或基礎設施皆接近REITs項目，能符合各上市要求，就可研究立法，并推動發行上市。但要配合及滿足市場需求，和確保風險管理的安全。同時表示，支持科創屬性的數字文化企業，在提供數字化基礎設施和服務平臺，更能構成在線下融合互動，和立體覆蓋的文化服務供給體系，到科創板上市融資。數字文化企業要依靠現有有線電視網絡設施、5G網絡，及互聯互通平臺，而形成文化專網，并利用現有平臺，以探索數字化轉型升級。同時要求在數據采集加工、交易分發、傳輸存儲及數據治理、完善文化和研究制定扶持文化企業。

月內北水流入亦漸見增加，寄望到6月，可以沖上21000企穩后再試新高

（9988）阿里巴巴公布第四季度及截至3月底止的全年業績，第四季收入2,040.52億元人民幣，按年上升9%，非公認會計準則經調整近198億元，按年下跌24.47%。全年度為收入8,531億元人民幣，按年上升19%。經調整后盈利1,364億元人民幣，按年回落21%。業績略差預期，唯股價卻造好，早上高見92.4元，比上日收市升超過1成。恒指自2021年下半年開始，由高位反覆回落，差不多跌了三份一，持續接近20000關口。

內地政府推出大量支持經濟政策，相信本港亦可從中受惠。現時疫情已漸見受控，地方或社區也見逐步開放。唯通關問題仍在處理中，估計到下半年就可按序開通。預期港股亦可見反彈倒升，再重拾升軌。仍有不足一個星期就完結5月份，月內曾低見19178，未有創出3月中旬的低位18415，總算是預計之內。雖曾見過高位21291，但時間頗為短暫，僅能穩守在20000附近橫行。

月內北水流入亦漸見增加，但跟高峰比較，仍見距離。周內恒指累計小跌不足20點，曾經失守20000關口，低見19890。但高位也未曾見過21000，僅高見20779。恒生科技指數累跌97點，高見4264，低位3967。日平均成交額剛過千億元。寄望到6月，可以沖上21000企穩后再試新高。

作者簡介

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會注冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，于香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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