海爾、創維及海信 誰是首選家電股？

來源：金融界

受疫情拖累，政府隨即推出綠色智能家電下鄉以提振續費，在港上市中國智能家電公司海爾智家，海信家電及創維集團均能直接受惠，然而何者最值得吸納？

綠色智能家電吃香

國務院4月下旬發布進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復意見，鼓勵開展新能源車和綠色智能家電下鄉，同時亦會加大出口退稅等政策支持力度。海爾、海信及創維三家公司均有相對應的智能產品，可望受惠國策刺激收入上升。然而三家公司中，海爾智家的產品最能符合綠色智能家電規格，而收入也是海信及創維所望塵莫及。海爾智家旗下產品分三大類，包括冰箱、洗衣機、廚電等大型家電業務，另有空調、熱水器、凈水器等暖通空調業務，以及小家電業務，去年收入2275億元（人民幣.下同），按年升8.5％，若剔除處置卡奧斯業務影響，增幅則為15.8％，海爾的產品總類較其余兩家公司為多。海爾智家期內收入遠高于創維的509億及海信的676億元，且海爾外銷業務占總收入近一半，亦較另外兩家公司比率為高，相信其能受惠更多退稅政策的優惠。

海爾首季增長較快兼有回購

三家公司均已公布首季業績，其中海爾截至3月底首季多賺15％至35.2億元，海信則多賺22.1％至2.66億元，而創維期內盈利卻錄得倒退59.4％至6900萬元。另外值得留意是，海爾及創維均持續進行回購，海爾智家4月兩度回購H股，合共回購了93.3萬股，而創維集團4月底亦回購89.6萬股，本財政年度已回購5350.6萬股。當中海爾智家日前亦回購A股，而公司早前宣布回購價不超過35元，并斥資總額介乎15億至30億元，因其A股現價約26元，料未來未來仍有相當回購空間。假若兩股持續有回購料更能支持股價發展。

創維估值最低

創維主打產銷電視等的多媒體業務，與主打白色家電的海爾及海信有別，雖然市場預估公司今年盈利倒退逾4成，但預測市盈率為6.5倍，及明年預測市盈率5.3倍，較同期市場預測海爾的15.5倍、13.4倍及海信的7.3倍和5.9倍為低。而且創維今明兩年預測股息率分別為6.4厘及7.8厘也是三者中最高。不過創維估值最低，料是市場對其往后缺乏信心所致。因此創維雖便宜，但增長前景不及其余兩家公司也是事實。

結語

海爾智家與海信受惠綠色智能家電國策相對明顯，而由于海爾規模更大，且有回購護航，即使估值較其余兩家公司為高，然其自我比較，海爾智家當前市盈率，較2020年重組以來平均市盈率24倍還是有相當折讓，故現價的海爾智家仍屬家電股首選持有對象。