港美早一周 | 警惕外圍變量！美聯儲或加速縮表，中概股將迎“曙光”？

編輯：Judy

美首季GDP低于預期，周內美股大幅升跌，美聯儲或加快縮表

美國公布年內首季度國內生產總值GDP意外下跌1.4%，遠差過預期升1.1%及上季度升6.9%，更為自2020年第二季度后首次負增長。同期個人消費支出PCE升2.7%，稍差預期。核心PCE 按季升5.2%，略低過預期升5.4%。經濟數據雖意外萎縮，但國民消費仍見強勁。首季國內生產總值GDP意外下滑，投資者憂慮經濟增長放緩，更甚致衰退。唯相信下周聯儲局已設定加息半厘。

近期在期貨市場內的利率期貨已反映出，到6月份加息0.75厘的機會已高至超過88%。連同外圍政治動蕩的不穩定，加速資金流入美元，將美匯指數推高至2002年，近20年高位103.9391。導致其他國家貨幣匯率皆見下跌。周內美股繼續以過山車式的大幅升跌，在芝加哥期貨市場內的波動率指數VIX大幅造好，升至高位33.81，升幅更超過24%，將迫近52周高位38.94。因為有多家券商對美股前景轉為看淡及悲觀，外圍政治動蕩不安，及仍未見可解決為原因之一。其次是憂慮聯儲局將加速和擴大加息的步伐，同時亦大幅加快收縮資產負債表的規模。雖然可能是短暫可抑壓極高的通脹，但同時可能導致經濟增長的動力減慢，甚至可能步入衰退。此方為投資者最擔心的問題。

央行下調外匯存款準備金率人民幣匯率回彈，個人養老金或一定程度支持市場

人民銀行下調存款準備金率0.25%于25日生效，向市場釋放資金5,300億元人民幣。周內繼續在市場進行百億元逆回購操作，為連續第14日，中標利率維持在2.1%不變。亦完全是對沖到期操作，未有任何資金投放或回籠。隨后再公布，由5月15日開始，下調金融機構外匯存款準備金率，由現時的9%降至8%，減少一個百分點。為人行年內首次下調外匯存款準備金率。

由于近日人民幣匯率持續向下，主要是外資對國內個別地方出現疫情而感到擔心所致。但相信到經濟復蘇增長，一切回復正常，人民幣匯率自會有支持。人民銀行年內首度出手，下調金融機構外匯存款準備金率，可釋放105億美元。人民幣匯率即見止跌回穩，并見輕微反彈。同時也帶動A股市場靠穩。投資者都認為，國內央行仍有多個可行方式，以維持金融市場秩序良好，也避出現大幅波動的風險。

日前國務院正準備推動個人養老金的發展。將以個人賬戶模式，由參加者個人自行負責所有繳款，年上限1.2萬元人民幣。賬戶內的資金，可用于投資銀行理財、儲蓄存款、公募基金，及商業養老保險等。首先在個別城市推出，隨后再按情況逐步推至全國。而每年累積的養老金規模頗為巨大。以目前國內個人養老金的增長速度估算，5年后累積金額可能超越4.6萬億元人民幣。如部份投入金融市場，可會有一定程度的支持。

港股通人民幣計價或下半年落地，傳中概股審計取得重大進展港股急升

首次發行的（4252）綠色零售債券，已安排在26日公開認購。年期為3年，每手港幣萬元，最低息率亦按市場的轉變而上調至最低2.5厘，每6個月派息一次。是次目標是發行150億港元，唯可按市場認購的需求而增加至200億元。最后認購日為5月6日，到5月19日，正式到港交所上市。

今年初香港財政司長曾經提及的，在互聯互通的南向港股通內設定可人民幣計價的功能。經金管局、證監會及港交所討論后，皆認為可行。而在香港的基本設施亦準備就緒。現時需要內地交易所，或結算所齊準備所有就可以。再等待國內監管機構批準，就可付諸實行。預計在下半年可成事。近日美元匯率的強勢，令到港元匯率迫近7.85的弱方兌換保證。反映出資金由港元流入美元。金管局表示，美國準備加息，香港未必會跟加息，以致港美息差越加拉闊。目前1月及3月的息差，分別拉開致50及60點子。也是造成港匯轉弱的原因。當觸及兌換保證價7.85，局方自會在市場出售美元，再買入港元應對。

港股周五急升超過813點收市，主要是傳出中美雙方金融機構，就在美國上市的中資企業之審計底稿有進一步的認同，亦頗為接近雙方目標。如能達成協議，先可避免正在上市的企業遭受退市壓力。同時也可以為國內中資企業到美國上市的將來做好準備。

集團主要業務是在香港及國內提供醫療、準醫療和傳統美容服務。更有部份銷售護膚及美容產品。為目前香港最大的醫療美容，及非醫院醫療服務供應商。重點預防及精準的醫療，并透過多元化服務，拓展醫療人工智能，整合多學科醫療服務。并以「DR REBORN」品牌提供醫學美容服務。

截至2021年9月30日止之半年度業績為營業額14.44億元，增長81.1%。股東應占盈利大幅上升2.6倍至1.6億元。集團重點業務可分為醫療服務，主要是整形外科手術、微整形療程，及能量儀器療程和一般診癥服務，皆由集團醫生操作及負責處理。以 ONE DENTAL 和 ONE DENTAL PLUS 品牌專責的牙科、眼科和中醫服務等。其次為準醫療服務，主要是已完成由集團醫生主導內部強制性培訓的治療師，負責操作能量儀器療程。最后為傳統的美容服務，包括面部護理、按摩，及其他無創療程等。另有部份是出售自家品牌「寶特曼娜」和「瑞研雅」之護膚、保健及美容產品。于中港兩地合共經營91家診所及服務中心。在香港設有兩家旗艦店。其中有17家服務中心是在國內開設。

自新冠疫情爆發后，人民更關注健康問題，也造就對醫療服務的需求日益增加。集團未來繼續擴大醫療專科服務，并利用信息科技專業知識，通過數字化和閉環生態系統，向客戶提供全方位的綜合醫療，和一流的美容服務。目前正在中港兩地積極探索潛在合作伙伴，有望可成為策略聯盟。更重點主力發展大灣區附近城市。可于現價8.03港元附近吸納，中長線可見12港元，跌穿7港元止蝕。

俄停供兩國天然氣或觸發能源危機，推特同意馬斯克收購提議

俄羅斯停止向波蘭及保加利亞供應天然氣，因為兩國未有按要求以盧布支付相關費用。市場更傳出德國可能支持歐盟齊制裁俄羅斯原油。投資者憂慮行動可能觸發能源危機，而導致歐洲多國再次陷入衰退。市場實時評估如對歐洲其他地方同樣停止供氣，影響有幾大。但已先刺激歐洲天然氣價格急升，升幅更超過24%。目前保加利亞有近9成天然氣進口是依賴俄羅斯，而波蘭僅占45%。但歐洲其他地方則頗見擔心，需要限制國民使用天然氣。到現時為止，已有4家公司在俄羅斯銀行開設盧布戶口。更有超過10家正在申請中。

美國電動汽車制造商特斯拉Tesla 總裁馬斯克提出以每股54.20美元收購社交平臺Twitter，涉及資金超過440億美元。近日有最新發展，股東及董事局成員已由早期的抗拒，轉變至接受，并達成收購協議。唯馬斯克表示，仍有部份細節需要研究，始可以達成收購協議。馬斯克上星期透露已取得465億美元的融資后，已約會個別股東，強調以溢價收購是最好的方案。消息刺激股價曾高見52.29美元，上升超過5.6%。唯消息公布后，已回落至49美元。

上證周內失守3000點，多部門出手維穩金融，或有進一步政策利好落地

周內上證曾跌穿3000關口，為自2020年7月以來首次失守。主要是北京朝陽區有小幅疫情的出現，投資者稍感擔心。再加上人民幣匯率再呈弱勢，并跌至年內低位。上證及深證兩市合共有4,400只股票下跌，當中更有超過180只是跌停板。外資持續沽貨撤走資金。根據資料顯示，在國內的上海及深圳兩交易所上市的新股超過百只，但當中有超過3成已跌穿招股價。大部份失守股份皆來自科創板及創業板。自上海交易所推出科創板，到優化深圳交易所的創業板時，已引進美國的首次公開招股的定價制度。因此在定價上有見頗為進取。上交所已表示，正跟銀行、券商，及個別承銷行召開會議，要求再審慎定價。

經中財委、中證監及多個官方機構聯手，維持金融市場秩序穩定，昨日A股市場已見成效。但相信政策仍會繼續，尚未見能一步到位。重點仍然在穩定匯率及股市，其次為促進消費等。內地明天開始五一黃金周假期，早上市況仍見平穩，午后也是直上高位后，就在附近徘徊至收市。由于假期在前，投資者亦以穏守為原則，亦避免高追，以減低風險。一切留待放完假再算。

港交所首季業績回落，金管局研究“數碼港元”發展，外圍變量較多仍需謹慎

（388）港交所公布今年首季度業績，收入46.9億港元，按年減少21.2%，盈利按年下跌30.5%至26.68億元，按季計則持平。期內日平均成交金額下滑至1,465億元，跟2021年首季紀錄新高下跌超過3成半，按季則上升16%。而港交所投資也轉虧損1.04億元，去年首季盈利2.19億元。雖然整體業績皆見回落，但仍算符合預期。而南北向的滬深港通交易亦按年縮少16%至1,059億元人民幣，對收入造成極大的影響。季度內僅有17家企業成功上市，集資金額急跌近9成至149億元。到目前為止，仍有超過157家正在不同程序申請中。股價曾低見318.40元。

香港正準備發展數碼港元，金融管理局正就零售層面發行央行數碼貨幣而提出討論。局方估計以美元兌換成硬幣或紙幣港幣的方案較為適合。也即是在指定銀行，將金管局之結算賬戶內的結余轉換成為數碼港元。目前正重點討論主要的政策、如何設計、潛在效益及發行機制等。相信他日定能完善推出，再配合現行銀行的多種服務，更為方便。港股下星期一是勞工假期休市。由于目前外圍政治動蕩仍見不安，造就環球金融市場大幅波動，美股更見過山式的上落。下周開始踏入5月，正是聯儲局舉行議息會議。加息半厘已幾近拍板定案，另外仍要縮減資產負債表，變量太多。因此投資者主要都是以獲利沽貨為主，亦不敢過份進取，以減低風險。

作者簡介

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會注冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，于香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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