港股解盤(02.25) | 事件之下港股受傷

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

港股今天的走勢明顯拉胯，似乎沖突事件受傷最大的是港股。港股早上一度還走得好好的，后面就走得不像樣子了。

不得不說，美股還是很強悍，畢竟是全球資金云集的地方，再不濟也不能因為事件沖突而被打得灰頭土臉，在大幅低開的情況下居然頑強拉紅。氣勢上絕對不能輸。

俄羅斯進展神速，兵臨基輔城下。而美國表示無論如何都不會出兵，歐盟也是同樣立場，只是重申了會保護北約成員國，而烏克蘭并非其成員，故沒有這個義務，很講原則。

但制裁還是有的，當地時間24日，美國宣布新一輪對俄制裁措施，將限制俄羅斯用美元、歐元、日元交易的能力，凍結俄所有在美資產，暫不考慮將俄羅斯剔除出SWIFT，但本輪限制未涉及能源行業和Swift。這個結果，對美股而言既保全了一些面子，又不會對自身有多大的負面影響，反正自身不會陷入其中，因此股市拉起來也說的過去。

再看歐盟，制裁主要針對俄羅斯的金融、能源和運輸部門、簽證政策，還包括出口管制和出口融資禁令。

很明顯，此次制裁整體的力度不夠，不將俄羅斯踢出Swift銀行體系的決定意味著，俄羅斯和歐洲都不會立即遭受額外的經濟痛苦。同時，消息稱俄羅斯天然氣輸送量再次上升。下午歐洲天然氣價格下跌17%，俄羅斯盧布逆轉連跌3天的態勢，并擺脫歷史低位水平。情況很清楚，烏克蘭最終發現自己才是那個被拋棄的“代價”。

對于今天港股的下跌走勢，筆者認為有幾點原因：首先是沖突事件還沒有完全平息，盡管結果已經沒有懸念，但關鍵的是后續如何收尾，前面筆者談到一點就是世界新格局的重塑，會導致資金的重新布局。這需要時間，同時也要看事態的發展。在沒有明朗之前，香港市場資本何去何從也要重新審視。問題的關鍵已經不局限在烏克蘭這個層面，而是大國博弈、歐美博弈的層面。其次，3月加息的陰影繼續籠罩，數位美聯儲官員承認俄烏開戰帶來的風險，不過同時也強調應對通脹的必要性，暗示3月仍有望加息。應該說，加息屬于預期之內，也不屬于特別的利空，但問題是美聯儲加息之后國內如何應對，是否會采取有效的措施去對沖。不知道大家有沒注意到這幾天的人民幣匯率走的相當的堅挺，看到這一點，是不是感覺這種憂慮還是有道理的。看看今天地產股都在下面趴著就能懂了。

能扛住下跌的還是CXO類，今天的密集利好催化，如業績端，康希諾(06185)2021年營業收入為43.00億元，同比增長17174.54%；實現歸母凈利潤19.14億元，同比扭虧；基本每股收益7.74元。業績增長主要系隨著重組新型冠狀病毒疫苗(5型腺病毒載體)獲得境內外多個國家的附條件上市批準及緊急使用授權，該產品的商業化對公司的營業總收入及相關各項利潤指標產生積極影響。在香港及內地陸續出現新增的情況下，抗疫類個股本身就是加分項，而加上業績也很不錯，資金自然就找到了炒作的理由。其它品種有泰格醫藥(03347)、 昭衍新藥(06127)、信達生物(01801)；百濟神州(06160)。另外，部分個股傳來利好，如開拓藥業-B(09939)，巴西國家衛生監管局批準了英國阿斯利康制藥公司生產的新冠預防藥物Evusheld在該國的緊急使用。這是巴西批準的第七個新冠肺炎治療藥物，也是該國批準的第一個針對新冠肺炎的預防性藥物。巴西國家衛生監管局認為，該藥物對免疫系統存在缺陷、感染新冠病毒后可能引發重癥的患者能起到一定的預防作用，但同時強調該藥物不能替代疫苗。威高股份(01066)骨科分部去年凈利增長26%。

近期持續性較好的是芯片類，美國半導體行業協會周四表示，俄羅斯只是芯片行業的一個小市場，俄羅斯入侵烏克蘭不會對芯片供應構成威脅。該協會表示，美國及其盟國對俄羅斯的制裁也不太可能對行業的銷售情況產生重大影響。ASM太平洋(00522)表現強勁，原因是半導體、汽車及顯示器市場具長期增長機會，管理層對前景普遍樂觀。另外一個是Q4業績超預期的華虹半導體(01347)。

說一下煤炭，昨日提到了發改委壓煤價的事情，發改委發布關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知，通知自2022年5月1日起執行，進口煤炭價格不適用通知規定。通知并設定了重點地區煤炭出礦環節中長期交易價格合理區間，其中山西地區熱值5500千卡的煤價合理區間為370-570元/噸，陜西為320-520元/噸。簡單說就是在壓煤炭長協的價格，區間最高之前是700，現在變成了500多。但這還不是主要的，有傳聞是后面會從俄羅斯大量進口煤炭。兗礦能源(01171)、中國神華(01088)均出現下跌。相對應的，在煤價預期偏弱之下，電力股的成本就下來，華能國際電力(00902)、華潤電力(00836)、大唐發電(00991)同步拉升。

摩根大通稱，當地媒體報道，部分內地城市放慢了澳門簽證審批程序，引發對跨境博彩的擔憂。博彩類個股普遍下跌，估計也和近期疫情有關。

港股面臨的東西比A股要多很多，因此走勢不可避免會受到各種國際因素影響，市場的企穩還需要消息面的進一步明朗。

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