新股研報 | 金力永磁(06680)今起招股 ，A股已上市，能見度高

金力永磁(06680)為領先的高性能稀土永磁材料生產商，市場份額約為14.5%，排名世界第一 。

自18年9月起，公司A股于深圳證券交易所創業板上市(股票代碼：300748.SZ)，以上日收市價45.82元人民幣計算，市值約325億元人民幣。

招股日期︰12月31日至1月7日

上市日期︰1月14日

聯席保薦人︰中信證券、法巴

收款行︰中銀香港、信銀國際

發售約1.25億股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有約14.9%超額配股權 。

每股招股價為33.8元至40.3元，集資最多約50.56億元，占總市值約15%，上市開支約1.708億人民幣 。

按每手200股，入場費8,141.23元

以上限價40.3元計算，市值約337億元(若以21年首六個月經調整純利，估算今年純利約為4.4億人民幣，市盈率約63倍) 。

截至21年6月底 ，平均資產凈值約22.6億人民幣 。

公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人) 。

業務︰

18至20年收入分別為12.8億人民幣、16.3億人民幣、22.8億人民幣，21年首六個月收入為17.6億人民幣 。

18至20年毛利分別為2.84億人民幣、3.44億人民幣、5.42億人民幣，21年首六個月毛利為4.29億人民幣。

18至20年純利分別為1.46億人民幣、1.56億人民幣、2.44億人民幣，21年首六個月純利為2.2億人民幣 。

公司今年上半年收入急增，主要因為國標委要求到22年空調行業整體能效標準提高30%，僅採用高性能燒結釹鐵硼永磁材料的節能變頻空調方能達到新標準的要求，導致節能變頻空調行業對釹鐵硼永磁材料需求的增長；及國內及海外新能源汽車行業的增長推動對公司產品需求的增加。

自成立以來，公司一直專注于用于全球新能源、節能環保領域高性能釹鐵硼稀土永磁材料的研發、生產及銷售。產品廣泛用于新能源汽車及汽車零部件、永磁風力發電機、節能變頻空調及其他行業。

公司歷史可追溯至08年，控股股東蔡報貴先生、胡志濱先生及李忻農先生于江西省贛州市註冊成立本公司，公司分別于09年及10年開始研發及生產用于風力發電機的高性能釹鐵硼永磁材料，并自此將業務擴展至近年來取得蓬勃發展且未來仍具有巨大增長潛力的新興行業。公司致力于通過生產和提供高性能釹鐵硼永磁材料，努力促成中國及世界各地實現碳達峰及碳中和，并以使命“用稀土創造美好生活”為指引 。

于15年12月至18年1月期間，本公司股份在新三板掛牌。經考慮未來的業務策略及深圳證券交易所可提供的機會，公司于18年1月將公司自新三板終止掛牌。同年， A股在深圳證券交易所上市

稀土永磁材料在減少碳排放方面突顯出固有優勢，全球50%以上的電力消耗來自電機，而與傳統電機相比，稀土永磁材料電機可節省高達15%至20%的能源。此外，稀土永磁材料的應用使變頻家電、新能源汽車及汽車零部件以及3C智能電子產品實現更輕量小型化，符合消費者的偏好 。

公司主要從事高性能釹鐵硼永磁材料的制造及銷售，經營位于中國江西省贛州市的生產基地。根據客戶要求設計高性能釹鐵硼永磁材料并制定采購及生產計劃，公司向中國主要稀土供應商採購稀土并與其保持長期穩固的戰略合作關係。公司大規模生產定制的高性能釹鐵硼永磁材料，并通常將有關產品儲存在我們的倉庫以交付予客戶。

客戶主要包括領先的新能源汽車及汽車零部件生產商、風力發電機生產商、變頻空調制造商、3C制造商及電梯制造商。公司主要就高性能釹鐵硼永磁材料採取成本加成定價機制，五大客戶占20年收入約67.6%，而最大客戶則占26.2%。

集資所得其中約35%預期將用于建設寧波生產基地；約25%預期將于2023年底前用于潛在收購；約20%用于研發;約10%用于償還包頭生產基地項目建設貸款;約10%作營運資金及一般公司用途。

基石投資者︰

引入5名基石投資者，合共認購約21.85億港元，其中包括中國國有企業混合所有制改革基金、華潤集團旗下CR Alpha、HHLR Fund及YHG Investment、中信保誠、中白產業投資基金，按中間價計算，約占發售股份46.57 %，設6個月禁售期 。

上市后主要股東架構︰

控股股東蔡報貴先生、胡志濱先生及李忻農先生持股33.51%

金風科技持股7.02%

贛州市國有資產監督管理委員會持股5.16%

僱員激勵平臺持股1.34%

其他A股股東持股37.97%

H股股東持股15%

簡評︰

金力永磁(6680)為領先的高性能稀土永磁材料生產商，市場份額約為14.5%，排名世界第一。

以上限價40.3元計算，市值約337億元，若以21年首六個月經調整純利，估算今年純利約為4.4億人民幣，市盈率約63倍，若以H股上限價計算，目前A股較H股溢價約三成多。

由于公司已在A股上市，變相公司能見度高，短線升幅受到限制，長線方面，金力永磁為新能源車概念，A股股價近期走勢強，反映深受市場喜愛。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財經編輯：徐文強。

本文轉自智通財經，如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。