料下半年棉紡織業形勢樂觀 魏橋紡織(02698)估值具吸引力

市況反覆，乍看近期還能持續保持強勢的板塊基本上也幾乎都是電力、有色金屬、化工及水泥等。其中一個令有色金屬板塊如此強勁的塬因，很大程度是由于有色金屬的價格飆升，像鋁業股就正正因為全球最大的鋁土礦出口國幾內亞政變，導致鋁價暴漲，帶動鋁業股走強。執筆時，其中中國宏橋 (01378)就上漲了近20%。

然而，今天想談的不是電力股、亦不是鋁業股，而是一隻跟它們關係密切，而且最近走勢同樣不錯的紡織股 ── 魏橋紡織 (02698)。

股齡較深的朋友也許知道，中國宏橋背后的張士平家族所創辦的山東魏橋創業是一間超大型的企業，也是讓張士平家族成為山東首富的旗艦。而魏橋紡織母公司正是魏橋創業。

在張士平家族領導之下，魏橋紡織成為了世界領先的棉紡織企業。早前魏橋紡織發佈了中期業績，截至二零二一年六月三十日止六個月的凈利潤較去年同期大幅增加約276.1% ，至約人民幣583,000,000元。營業收入74.98億元，亦較去年同期增加約38.1%。財報表現非常亮眼。

除了業績吸引，魏橋紡織還有幾點值得人們留意。首先是下半年棉紡織行業形勢依然樂觀，就國內市場而言，在后疫情時代，消費市場信心提升，國內品牌商的補庫需求逐漸增加。國外市場方面，因疫苗接種率提高，國際消費環境也逐步穩定，同時因南亞和東南亞疫情蔓延，部分訂單轉而流入中國，令國內紡織企業的市場份額進一步提升。作為行業的領先者之一，魏橋紡織顯著受惠。

其次，魏橋紡織在報告內表明了將順應紡織產業升級新發展趨勢，轉型提升智能化水平，通過數字化系統監控全生產流程，提高生產效率及產品品質。另一方面，為配合國家的碳中和政策，集團也將重心放在提高環保治理水平，通過對現有設備進行智能化改造及應用低碳工藝進行提效和減碳，打造全新的紡織綠色製造產業鏈。紡織業一直都是污染頗大的行業，魏橋紡織既是行業領先者，又是綠色製造的先行者，此舉相信能把集團更上一層樓。

第三，魏橋紡織的估值非常吸引，其PE只有接近5倍，低于多年平均的7倍。另外，PB亦只有0.17倍。而且魏橋紡織手持近118億現金，市值卻只有30多億，完全是大贈送。即使有一天被持有內資股97%的大股東張士平家族私有化也不是什么出奇的事。

仔細看財報的朋友也許會發現，魏橋紡織不只有紡織業務，還有電力業務，可能會想魏橋紡織可以跟隨電力股板塊炒作。不過，就算關係不大，電力業務的盈利穩定，收入亦占總收入的26%，也是對魏橋紡織的經營十分有利。

總括而言，魏橋紡織業績理想，又帶點現在熱炒的碳中和概念，后臺最近又因鋁價上升大賺，又有私有化誘因，估值又便宜，相信有其值搏之處。順帶一提，此股也是每年穩定派息，喜歡收息的朋友應多加留意。

利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。

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