瑞信：维持中联重科(01157)“跑赢大市”评级 目标价降7.2%至8.51港元

智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告称，维持中联重科(01157)“跑赢大市”评级，目标价由9.18港元降至8.51港元，将2021-23年每股盈测调整4%-9%，以反映毛利率下跌的估算。该行喜欢公司新产品如AWP、挖掘机及农机的增长潜力，相信多元化产品组合可缓和来自建筑机械行业的下行周期压力，认为现时H股估值吸引。

报告中称，公司上半年收入及净利分别同比升47%及21%至424亿元及48.8亿元人民币(下同)，期内毛利跌4.4%主要受累原材料成本提升，净利润率跌2.5个百分点至11.5%，而次季收入虽升18.4%，不过净利则跌18.6%，主因毛利率疲弱。

该行表示，期内吊车销售同比升48%至227亿元，但毛利率则跌5.5个百分点，混凝土销售升33%至115亿元，毛利率则跌2.8个百分点至24.9%，公司维持在混凝土方面的市场领导地位。高空作业平台(AWP)期内增长397.95%，为内地首三位，同时也高于该行预测，而农机则同比增61.5%至4.1亿元，毛利率升0.8个百分点至13.1%，主要受惠劳工短缺及本地化趋势。公司上半年海外销售则升52.3%。

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