汇丰研究：方正集团与平安好医生(01833)具备协同效应 维持目标价120.5港元

智通财经APP获悉，汇丰研究发布了覆盖平安好医生(01833)的研究报告。该行认为，随着互联网医院发展持续推进，用户对线上医疗接受度加速提升;在平安好医生与平安集团之间更加积极的合作下，更多更具针对性的产品推出，是平安好医生的关键催化剂之一。维持平安好医生目标价120.5港元，维持“买入”评级。

平安集团(02318)于4月30日宣布将参与方正集团重组。平安集团表示，参与方正集团的重整，是公司进一步深化医疗健康产业战略布局、积极打造医疗健康生态圈的重要举措。方正集团的健康医疗板块包括：主要以北大医疗产业集团有限公司为主体，依托于北京大学和北京大学医学部，拥有以北京大学国际医院为旗舰医院及十余家医疗机构组成的医疗服务体系、国内首家从事医疗信息化的企业北大医疗信息技术有限公司、中国医药重点骨干企业北大医药股份有限公司 (000788.SZ)和占地220余亩、孵化100余家创新型生物医药企业的北大医疗产业园。

汇丰研究表示，由于方正集团和平安好医生之间商业模式重叠和竞争的空间有限，该行看到其协同效应：1.线上线下协同：平安好医生能够与方正集团的线下医院合作，在全国范围内扩大其在线业务范围，进而将高质量的流量引导到方正集团的医疗机构;2.撬动医生资源：该项投资使平安好医生得以进一步获取顶级三甲医院的优质医生资源，提升平台整体医生资源和医疗服务水平。

4月24日，国家卫健委重申互联网医院一定要以实体医疗机构为依托。部分投资者担心，随着平安好医生在中国推出自有互联网医院牌照，将可能导致资本支出增加。事实上，平安好医生已将该项要求纳入考量。

该行认为，在自有牌照下，平安好医生将寻求与线下医院合作，后者委托平安好医生充分自主地申请互联网医院许可证，并运营其在线部门。平安好医生则将其优质C端流量、更为复杂的病例向线下医院导流。简言之，平安好医生将不需花费资本支出，便可在当地构建线下实体与自有线上医疗业务的连接。

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