从铜到玉米，市场显示通胀高峰担忧已经过去

在上周的热数据出炉后，投资者急于了解美国联邦储备委员会对通胀的最新看法，市场的某些领域已经开始降温。

以木材为例，木材是过去一年里上涨幅度最大的大宗商品之一，因为美国人不愿出门，将大量资金投入到建筑改造中。自5月份达到峰值以来，该指数已经下跌了40%。繁荣的房地产市场也有所降温，衡量消费者购房计划的指数上个月大幅下跌。铜价也从历史高位回落。

一些关键原材料价格涨幅放缓，并不意味着整体通胀数据飙升是一个错误信号——中国经济中仍有许多领域的供应紧张和需求旺盛导致价格处于多年高位。但对于一个决定是否以及何时缩减政策援助的央行来说，一些市场信号提供了继续保持耐心的理由。

举例来说，美国国债市场表现出了对最新数据的泰然自若，这些数据突显了2008年以来最快的同比增速。股市也不介意，标普500指数上周突破5月初以来的首次纪录。

“尽管通胀指标很高,压力开始脱落,这使得投资者说,“哎呀,美联储是正确的,美联储知道它在做什么,我们不需要担心过快美联储提高利率或通货膨胀问题在这个经济,”“汤姆说尝试,他曾是美林的交易员，创办了时事通讯《七人组报告》。

尽管美国国债市场的信号仍是争论的焦点，部分投资者认为原因是技术压力和外国政府购买后需求激增，但其他债券衍生的通胀预测指标也一直在下降。在达到10年来的最高水平后，不同期限的盈亏平衡利率在最近几周出现下滑，拖累美国国债收益率走低。

商品冷却

原材料成本上涨一直在加剧人们对通胀的担忧——由于需求不断膨胀，以及对全球经济复苏的乐观情绪，今年大宗商品价格飙升。但投资者一直在控制一些看涨的押注。铜价近期跌破每吨10,000美元，美国中西部热轧卷钢期货基准价格自5月触及纪录高位以来一直相当稳定。

美国国家证券公司首席策略师阿特•霍根指出，我们在许多大宗商品中看到的是价格上涨的峰值和展期，这是供应增加的表现。

Hogan在电话中表示:"我们看到很多重要工业材料的价格都在短期内见顶。"“根据定义，这是暂时的——这只是意味着在某个时间点，总供给满足总需求。”

彭博商品现货指数周一下跌。

购房人

随着越来越多的美国人希望购买远离密集城市中心的新住宅，房地产市场在这场大流行期间出现了强劲的需求。低抵押贷款利率也有助于在人口较少的地区持续购买住房的呼声。但据a.N.总裁加里·希林说，可能有迹象表明经济正在放缓。这包括从市场上不断增加的房屋数量到新建筑许可证的减少，以及消费者对高价的犹豫。

“泡沫开始泄漏，”Shilling上周在新闻社的评论专栏中写道。尽管许多美国人可能会继续选择远离大城市的住宅，但随着大流行的消退，其他人会回到城市中心。同时，他补充说，价格上涨意味着负担能力仍然是一个问题，尽管高价格可能会以新建工程的形式刺激供应。

敲打木头

与此同时，对住房的旺盛需求和供应紧缩刺激了今年木材价格的上涨，这是导致美国房屋建造成本比以往任何时候都高的关键因素之一。但有迹象表明，情况有所缓和。木材期货周一继续下跌，延续了有史以来最大周跌幅。随着锯木厂提高产量和买家推迟购买，这种情况正在发生。上周芝加哥期货价格下跌了约18%，是1986年以来最活跃期货价格的最大跌幅。

“短期价格适应供需状况，”Swan Global Investments客户投资组合经理Marc Odo表示当你谈论农产品或木材等大宗商品时，这些东西可以调整。”

作物供应担忧

今年早些时候，巴西的极端气温和干旱引发了对农作物供应的担忧。

但是，天气转好的前景以及拜登政府关于生物燃料混合授权的报告等因素，帮助油价扭转了最近的上涨势头。玉米价格跌至4月中旬以来的最低水平，大豆价格也有所下滑。