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系好安全帶,可再生能源之風即將席卷二級市場! 瑞穗強推這兩只“太陽能大牛股”

隨著全球各國來自社會和政治方向的壓力越來越大,共同推動了清潔和可再生能源供應商的發展步伐,包括住宅規模的太陽能安裝供應商。住宅太陽能為客戶們提供了幾個好處,包括不依賴傳統電網系統的家庭電力和將剩余電力賣回給公用事業供應商的能力。

然而,由于美聯儲長時間維持高利率的預期增加了安裝住宅太陽能的融資成本,全球住宅太陽能業務在過去一年或更長時間里面臨著強勁的需求逆風。但由于市場普遍預期美聯儲很有可能在明年上半年開啟降息周期,一些分析師認為全球住宅太陽能行業前景看起來非常光明。

在美國,彭博社和彭博慈善基金會創始人、紐約前市長邁克爾·布隆伯格(Michael Bloomberg)近期宣布,他將向能源轉型運動的下一階段注資約5億美元,目標是到2030年關閉美國“最后一家燃煤電廠”,并將煤炭和燃氣發電規模削減一半。

在歐盟,歐盟立法者們近期投票決定到 2030 年將歐盟可再生能源份額提高到 40% 以上,并放寬許可程序。歐洲議會近期投票決定,到 2030年將太陽能等可再生能源在歐盟能源結構中的比例從 30% 的目標提高到 42.5%,這一目標是在全球推動清潔能源加速發展的背景下所進行。因此,可以想象的是,在接下來的7年時間里,歐盟將以更迅速的步伐擴大可再生能源覆蓋范圍,以遏制氣候變暖趨勢,以及擺脫對于石油等化石燃料的嚴重依賴。

法國政府計劃在12年內將風能、太陽能和水力發電裝機容量從去年的63.5GW提高到140-175GW,并將增加生物沼氣、可再生能源和合成燃料、氫和碳捕獲的使用規模。

全球可再生能源板塊終于迎來“翻身”良機?

國際能源署(IEA)在一份報告中預計,到2024年可再生能源發電量在全球發電中的份額將超過三分之一。國際能源署預計,可再生能源將部分覆蓋今明兩年預期中的電力需求增長,預計到2024年,可再生能源發電量在全球發電中的份額將超過三分之一;根據天氣條件,2024年很可能成為全球可再生能源發電量超過煤炭發電量的第一年。

國際能源署近日發表專欄文章表示,預計煤炭、天然氣和石油的需求可能會在2030年前達到峰值。該能源監管機構預測,由于向可再生能源的持續轉變和全球各國對于電動汽車的廣泛采用,化石燃料消耗量將在本十年開始下降。IEA執行主任比羅爾(Fatih Birol)表示:“我們正在目睹化石燃料時代的結束,并且我們必須為下一個時代做好準備。

來自日本金融巨頭瑞穗的知名分析師Maheep Mandloi發布最新研報分析了該行業的投資前景。Mandloi解釋稱:“到2024年,我們預計該行業將受到以下因素所主導的景氣度上行邏輯:利率上升放緩(或徹底逆轉),美國財政部澄清下一階段的IRA規則,上半年渠道庫存吸收,以及由于設備成本下降而導致的需求增長。”“在利率見頂之前,住宅太陽能需求預計將面臨壓力。然而,我們也看到了一些增加價值創造的空間,因為能源存儲的大規模采用增加了可再生能源系統的價值規模,加之設備成本在電力成本上升的背景下下降。”

在他的評論的基礎上,Mandloi表示將繼續監測住宅太陽能行業,并挑選了兩只美股市場太陽能板塊具有強大的上漲潛力的兩只股票標的。根據瑞穗的最新預測,這兩只美股標的在未來12個月左右的潛在漲幅將遠遠超過90%。

由于近年來市場對美國利率上升、整個可再生能源供應鏈供應過剩以及關稅壁壘擴大的擔憂情緒,覆蓋歐洲可再生能源資產的基準指數大幅下跌。美股市場的可再生能源股票日子同樣不好過,覆蓋多數太陽能概念股的太陽能ETF(TAN.US)今年以來跌幅超過35%。但是在一些頂級分析師看來,可再生能源板塊可能時隔長達2年之后,即將再度成為全球二級市場的最熱門板塊。

如今,隨著歐盟各成員國加速推動能源轉型計劃,以及IEA預計2024年全球可再生能源發電量將超過煤炭發電量的這一預期越來越受機構投資者認可,全球可再生能源資產或將迎來一波觸底反彈。

Sunnova Energy International (NOVA.US)

第一只太陽能板塊股票標的是主營宅太陽能業務的Sunnova,它是美國在該領域市場的領導者。從安裝屋頂太陽能電池板到接入家庭電力系統,再到安裝系統必要的儲能電池,Sunnova公司的業務涉及太陽能市場的方方面面。該公司提供安裝和支持等服務,同時提供維修服務,包括系統修改,備件和更換零件等售后服務,以滿足客戶的不同需求。Sunnova甚至可以提供融資選擇,為客戶購買太陽能發電系統鋪平道路。

公開資料顯示,Sunnova成立于2012年,在過去的十多年里,該公司已經成功將業務擴展到美國的47個州和地區,從亞利桑那州到威斯康星州。該公司了解每個家庭的需求有所不同,因此需要定制化住宅太陽能裝置的方法——這一方法也有助于確保以客戶為中心的產品交付。在其得克薩斯州總部,Sunnova負責監督其1900多家經銷商、次級經銷商和建筑商的具體運營,他們為該公司38.6萬多大強大的客戶群提供服務。

數據顯示,這一客戶群正在迅速擴張。Sunnova在第二季度增加了超過3.9萬名新客戶,并在第三季度繼續增加了3.7萬多名新客戶。截至今年9月30日,Sunnova擁有超過38.62萬名客戶,這一數字比2022年底的27.94萬名客戶規模大幅增加。展望未來,該公司預計在2024年將新增大約18.5萬至19.5萬名新客戶。

話雖如此,但是當我們翻看該公司最近公布的2023年第三季度業績報告時,我們會發現Sunnova上個季度的業績沒有達到市場預期。該公司當期應收約為1.984億美元,同比增長4900萬美元,增幅為約33%,但仍比預期低360萬美元。根據美國GAAP準則, Sunnova的季度虧損為每股53美分,一這比預期低了16美分,比去年同期的56美分虧損額更大。

盡管最近的業績數據低于預期,但是來自瑞穗的分析師Mandloi仍然看好該股。他特別指出了Sunnova在融資方面的優勢,以及去年政府通過的《降通脹法案》(IRA)帶來的支持力度。該分析師寫道:“Sunnova是美國最大規模的住宅太陽能融資公司之一,自2019年IPO以來,其業績增長速度一直高于整體市場的增長率。隨著該行業從貸款轉向租賃/PAAs,Sunnova有能力在不利的環境中不斷占據市場份額,由于電費通脹和設備價格下降,其內部收益率和價值創造不斷增長,并且能夠從美國能源部貸款擔保中獲得低成本的資金,IRA稅收抵免的上升潛力,以及具有吸引力的估值,我們將該股票評級定為‘買入’。”

瑞穗研報顯示,該機構分析師Mandloi的“買入”評級以20美元的目標價為基礎預期,這意味著該股未來一年的潛在上行空間高達96%。

根據機構匯編的數據,最近有不少于20位華爾街頂級分析師發表對Sunnova最新研報,反映出可再生能源板塊可能時隔長達2年之后,再度成為二級市場的最熱門板塊。這些評論分為15個“買入”和5個“持有”評級,綜合來看分析師們一致評級為“強烈買入”。該股目前的股價為10.22美元,18.92美元的平均目標價意味著該股未來一年的上行潛高達85%。

Sunrun(RUN.US)

瑞穗名單上的第二只股票是Sunrun,這是美國住宅太陽能市場上的另一家領先全市場公司。Sunrun標榜自己是一家全方位的太陽能服務提供商,專注于為單戶家庭定制客戶太陽能裝置。這個利基市場曾經意味著“屋頂級太陽能電池板”的意思,但它的前言技術和美學理念都比上世紀70年代美國總統吉米·卡特(Jimmy Carter)在白宮頂部安裝的簡單太陽能電池板要先進得多。Sunrun專注于設計、建造和安裝高端太陽能產品,為每個客戶量身定制。

當然,Sunrun的一攬子產品組合包括屋頂光伏板、電網連接、智能控制系統和高科技儲能電池。該公司還將提供融資渠道和多種付款計劃選擇。客戶可以選擇提前付款、全額付款,也可以根據設備租賃和每月付款的長期分期付款方式制定付款計劃。

融資靈活性幫助Sunrun進入了住宅太陽能的頂級服務商行列。該公司在2023年第三季度吸引了33,806名新客戶,其中29,303名是付費用戶。截至第三季度,該公司的凈訂戶價值已經達到了11,030美元。

Sunrun的營收規模在去年下半年達到了近期業績的峰值,此后略有下降。目前的業務逆風,主要包括高利率壓力,導致業務急劇放緩。對于一家依賴客戶融資的太陽能公司來說,明年第一季度利率可能跟隨通脹下降的前景可謂是一個重要的利好消息。

瑞穗分析師Mandloi對Sunrun的看法可謂非常樂觀,部分原因是該公司已經采用了基于租賃的長期支付模式,他認為這種模式將在未來會變得越來越重要。Mandloi在最近的一份報告中總結了他對Sunrun的看法,他寫道:“Sunrun是美國最大規模的住宅太陽能系統第三方所有者和開發商。由于Sunrun在美國住宅領域的領導者地位,我們對于該股的評級是‘買入’,在不利的環境中,隨著行業從貸款轉向租賃/PAAs,Sunrun正在不斷獲得市場份額,由于電費通脹加上設備價格下降,其價值創造有所改善,IRA政策下的稅收抵免增加,盡管利率上升,但其估值仍具有吸引力。”

Mandloi在給出上述“買入”評級的同時,還給出了高達23美元的目標價,這意味著該公司未來12個月的上漲潛力高達驚人的103%。

根據機構匯編的數據,華爾街的其他投資機構也大多持非常樂觀的態度。對該股的“適度買入”一致評級是基于20個分析師評級,其中14個評級為買入,6個評級為持有。華爾街分析師們對Sunrun的平均目標價高達20.90美元,較當前11.31美元交易價格的潛在上行空間達85%。


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