因卫生事件影响，美国四月份消费者物价指数下降

在四月份，我们应该关注许多地区的价格反弹，在这些地区，由于大流行而导致价格下降。此列表将包括餐厅，酒店，机票和汽车保险。在大流行期间，汽车保险价格急剧下跌，因为CPI使用的是总付款方式，该方式不会扣除意外事故的支出。（这与医疗保险相反，后者是指扣除服务费的净额。）更少的驾驶意味着更少的事故，这意味着保险公司可以给予大笔回扣并仍保持利润率。

在进行长期比较时，重要的是要以2020年2月为基础，而不是去年同期的水平，后者是大流行病导致的价格大幅下跌。

二手车价格也可能出现大幅上涨。由于新车供应有限，二手车的需求急剧上升。这种短缺将是暂时的，但将成为核心通胀数据的一个因素。

从长远来看，可以找到两个提示的领域是租金和医疗保健。租金通货膨胀率已从大流行前的大约3.5％急剧下降到最近几个月的2.0％以下。如果维持在较低水平，它将降低通胀上升的风险。

在经济衰退期间，医疗保健的通货膨胀率急剧下降。在过去的几个月中，它似乎有所增长。这将是通货膨胀持续发展的重要因素。值得注意的是，以美联储为目标的消费价格平减指数中医疗保健的权重是其在CPI中的权重的两倍以上。

还值得一提的是，上周第一季度报告的生产率增长为4.5％。尽管季度数据非常不稳定，但这种情况仍将延续2020年更快的增长速度。如果生产率增长保持在2.0％左右或更高，那么通货膨胀就不太可能成为问题。