WTI原油：能源价格下跌为美联储“减负”，油价何时大涨？

周四（1月12日）公布的美国消费者物价指数（CPI）环比下降0.1%；同比上涨6.5%，创2021年10月以来的最小涨幅，重回“6时代”，前值为7.1%。

CPI数据表明美国通胀形势正在好转，但剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，高于前值0.2%；同比涨幅为5.7%，涨幅有所收窄。

具体而言，汽油价格下跌贡献了最大跌幅，2022年12月汽油价格环比猛跌9.4%，为12月CPI下降的主要原因。占到CPI权重的三分之一住房成本环比上涨0.8%，食品价格环比涨幅为0.3%，医疗保健服务价格环比上涨0.1%，二手车价格则环比下跌2.5%。

美联储此前曾表示，租金数据具有一定滞后性，有望于2023年年中回落。服务性通胀成为市场焦点，上周公布平均每小时工资环比增长0.3%，同比增长4.6%，均有所回落。总体而言，美国通胀压力正在削弱，但当前贡献最大的仍是能源价格，且通胀仍远离美联储设定的2%目标水平。

黄金突破1900美元关口：

数据公布后美元指数进一步跌至2022年6月6日以来逾七个月新低102.0、黄金突破1900美元关口，VIX恐慌指数跌10%至18.9为去年4月以来最低。

毫无疑问，由于通胀出现进一步回落证据，市场对美联储紧缩周期接近尾声的押注愈发强烈。据最新公布的CME“美联储观察”显示，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率高达93.2%，加息50个基点的概率为6.8%。

此外，目前市场认为美联储本轮加息周期将在3月22日的会议后结束，届时联邦基金的终端利率将达到4.75%~5.00%的区间。

笔者提醒，由于市场预期正趋向一致，且通胀远未达到目标，这或导致美联储不得不采取更多举措打压通胀预期，投资者需警惕美元后续止跌反弹的可能。

美国通胀降温有利于经济“弱衰退”实现。周四（1月12日）美国总统拜登(Joe Biden)重申不排除进一步释放战略石油储备的可能性。而上周美国能源部亦宣布暂停战略石油库存（SPR）的回补计划。

可以预见的是，美国政府并不希望看到美联储大幅升息导致美国出现严重的经济衰退，鲍威尔在周中曾重申美联储政策的独立性。

考虑俄乌冲突在2023年或将延续，美国政府施压能源价格的存在必要性，这亦是WTI原油自去年9月底以来涨幅远远落后于其他大宗商品的主要原因。

不过，随着中国经济的重新开发以及美联储货币政策逐步转向，笔者认为油价已处于底部区域。

此外，原油供应端有望迎来新的“变量”，周三（1月11日）继七国集团(G7)对俄实施60美元的石油价格上限后，G7正考虑针对俄罗斯精炼石油产品设计两种价格上限，分别适用于价格高于和低于原油的产品。

市场聚焦于俄罗斯的态度，若最终俄罗斯石油出口下降超150万桶/日，叠加欧佩克去年10月份200万桶/日减产的延续，预计将为油价大涨提供支撑。

总体而言，笔者认为地缘政治、中国经济前景及美元走软等因素暗示油价已处于底部区域阶段，但距离大涨仍需更多时间等待，鉴于1月下旬为密集的时间窗口，投资者需警惕油价短期波动扩大可能。

WTI原油日线图：

WTI原油争夺于78.2美元水平，短期面临方向选择。若油价有效突破78.2及中期下降趋势线阻力（81.0附近），这或预示油价后市震荡上行可能性增大。不过，鉴于油价整体趋势并未明显转折，不排除油价再度回落考验70美元关口可能。

总体而言笔者的判断为油价已处于底部区域，尽管这并不意味最低点已经出现。投资者可重点关注1月中旬至1月底间密集的变盘窗口期。

若最终WTI原油企稳于70美元关口上方，笔者将会把其视为“双底”的构建，同时亦是多头部署中期走势的第一个信号。短期而言，若击穿70美元，需警惕下行考验65美元可能，但不宜过分看空。（Billy撰）

资讯来源：DailyFX财经网