WTI原油：需求疲软叠加供应过剩，油价前景却在转好？

周二（1月11日）WTI原油小幅收跌0.21%，录得连续两日下跌，整体维持低位整固。世界银行（The World Bank）发布的《全球经济展望》报告显示，在通胀飙升、央行加息、投资者减少及俄乌冲突背景下，世界银行将2023年全球GDP增速预期大幅下调至1.7%，为继2009年和2020年来的全球第三低增速。

世界银行认为，发达经济体的增长放缓预示全球新一轮衰退，其中新兴市场和发展中经济体的前景尤为黯淡。，世界银行警告称，能源和大宗商品价格下跌令通胀压力下降，但新的供应中断风险依然很高，核心通胀可能持续高企。

其结果是各国央行将以高于目前预期的幅度上调利率，加剧全球经济放缓状况。

近段时间以来，需求端的疲软展示出更明确的证据，其中包括美国12月ISM非制造业采购经理人指数跌破荣枯线水平、沙特阿拉伯周下调了销往其主要市场亚洲和欧洲的原油售价等。目前市场预计，全球石油市场在上半年供应过剩量大约150万桶/日。

此外，世界银行报告中亦提及，俄罗斯因石油价格上限导致的出口降幅或较预期小。美国财长耶伦表示，对俄石油价格上限实施首月，限制俄罗斯收入的同时保持俄罗斯石油的市场供应的目标正在达成。

可以预见的是，在需求疲软、供应过剩背景下，若原油市场迎来新的利空因素，这或导致WTI原油短期迎来进一步下跌，考验2022年12月9日低位70美元关口。

尤为需要注意的是，周二（1月11日）美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）迎来其2023年“首秀”。鲍威尔重申抗击通胀决心，强调美联储应对通胀时需要政治独立。笔者认为，鲍威尔在讲话中提及的亮点需特别关注：

稳定物价需要做出艰难的决定，这些决定可能在政治上不受欢迎；

美联储在处理最近的危机中以一种创新的方式使用了相关工具，金融体系现在的弹性已经大大增强；

笔者曾多次提及，美元指数于2022年9月底受阻114.0后大幅回落，其核心原因为通胀“触顶”预期及美联储对于“金融稳定性”考虑。因此，在鲍威尔昨日讲话后，美元指数或已来到反弹的“窗口期”。

若周四（1月12日）公布的美国12月CPI显示出通胀进一步回落证据，届时投资者需警惕“预期落地”将导致美元正式开启反弹，这将令以美元计价的原油价格承压。

警惕美元指数反弹一触即发：

世界银行的报告对油价而言无疑是“重击”，但笔者提醒，这亦是近半年来原油市场的核心交易逻辑，意味利空已得到市场充分消化。WTI原油自2022年6月以来持续因需求端疲软、供应端缓解累计下跌43%，创逾一年以来新低。而踏入2023年，油价或正朝着相反的情况发展。

摩根士丹利全球大宗商品策略师Martijn Rats认为，桶装石油的供需数量表明一季度石油市场仍将出现轻度的供过于求状况。不过，从春季开始，石油市场将出现更“光明”的前景。预计石油市场将在今年第二季度恢复平衡，并在今年下半年出现供应不足的情况。

另外，周二（1月11日）公布的EIA短期能源展望报告预计，2023年WTI原油价格为77.18美元/桶，此前预计为86.36美元/桶；布伦特原油价格为83.10美元/桶，此前预计为92.36美元/桶。

尽管2023年原油目标价格均被大幅下调，但鉴于目前油价已低于目标价格，暗示下方空间有限。另外，EIA短期能源展望报告显示，2023年全球原油需求增速预期为105万桶/日，高于此前预计的100万桶/日。

显然，全球石油需求增速回升很大程度受益于中国重新开放、经济复苏所提振。另外，在石油供应端上投资者可关注俄罗斯、西非和北非等产油地的潜在供应损失。

WTI原油日线图：

日线图观察，WTI原油暂时持稳于74.0美元上方，尽管不能排除短期仍存进一步上攻可能，但油价自6月以来的跌势“进行中”，未出现明确的大级别转势信号，短期仍需警惕油价进一步下行考验70美元关口可能。

不过，总体而言笔者的判断为油价已处于底部区域，尽管这并不意味最低点已经出现。投资者可重点关注1月中旬至1月底间密集的变盘窗口期。

若最终WTI原油企稳于70美元关口上方，笔者将会把其视为“双底”的构建，同时亦是多头部署中期走势的第一个信号。短期而言，若击穿70美元，需警惕下行考验65美元可能，但不宜过分看空。（Billy撰）

资讯来源：DailyFX财经网