美国就业报告出现有史以来最严重的预测失误

4月份非农就业岗位净增加26.6万个，比预期少了70多万个。1.443亿的就业水平仍然比1979年底到2000年期间的二十年的就业增长趋势低了近5,000万。美联储官员正确地相信，美国仍远未达到过去被认为的充分就业水平。

三月份的新工作岗位向下修正了146000个，但是二月份的新工作岗位向上修正了68000个。4月份，食品和饮料服务岗位减少了4.9万个，邮递员减少了7.7万个，行政人员减少了12.7万个。工厂的工作岗位也减少了1.8万。

在数据公布后的半小时内，10年期美国国债收益率又下跌了3个基点，至1.53%，比第一季度末的水平低了约21个基点。今天的报告让人们对美联储可能在夏末开始考虑何时加息的传言产生了一些怀疑，而这一暂停给高科技股票带来了巨大的提振。

众所周知，美国就业报告难以准确预测，本月的数据令人意外。关于为什么26.6万的就业增长远低于分析师的预测，我有几点看法。第一，你可以把马带到河边，但你不能强迫它喝水。对卫生事件的限制正在放松，但并非所有消费者都感到足够安全而放松警惕。第二，可能存在测量或书写错误。坊间证据支持了更大的就业增长。

第三，政策制定者或经济数据分析师专注于单一数据点绝不是好策略。3个月的就业岗位增幅仍超过每月50万，与进入第二季度的非常强劲的增长速度一致。同样，平均每小时收入同比增长0.3%，劳动参与率为61.7%，失业率和不充分就业率持续保持两位数，这些都证明了经济中存在大量的持续低迷。对于未来几个月的金融市场来说，快速的经济增长加上低但不断上升的通胀，实际上是一个不错的背景。

第四，加拿大4月份的就业报告也与上月形成了鲜明对比。在加拿大，失业率上升了0.6个百分点，达到8.1%。就业人数下降了20.7万，而3月份就业人数上升了30.3万。加拿大和美国关系密切。3月份的数据过于强劲，如果不假设会出现几个月的盘整，就不能仅仅进行外推。