大宗商品见解：能源综合体面临压力-荷兰国际集团

美元走强昨日令大宗商品市场承压，而温和的天气继续给天然气价格带来压力。

能源温和的天气继续给天然气价格带来压力

与其他大宗商品市场一样，能源市场昨日承受巨大压力。美元走强给市场带来了沉重压力，而北半球大部分地区的天气变暖给价格带来了进一步的下行压力。洲际交易所布伦特原油昨日下跌逾4.4%，为去年9月以来最大单日跌幅。尽管中国重新开放，但市场疲软，这对中长期需求前景应该是建设性的。尽管不可否认，中国新冠肺炎感染人数的增加可能会在短期内拖累需求。

还有报道称，中国政府在2023年的第一期中发放了1899万吨成品油出口配额，比去年同期增长46%。这也应被视为短期内原油需求的一个建设性因素，因为它应该支持中国炼油厂的运行，特别是在由于新冠肺炎感染人数上升，人们对中国短期内的国内需求感到担忧的情况下。

欧佩克的初步产量数据开始显现，彭博社的一项调查估计，该组织12月的平均产量为2914万桶/天，环比增加1.5亿桶/天。这一增长主要是受尼日利亚产量回升的推动，该国产量增加了1.5亿桶/天，至135万桶/天。欧佩克其他成员国的情况略有变化。

欧洲大部分地区的温和天气继续给天然气价格带来压力。昨天，TTF下跌超过6%，交易价格仅略高于72欧元/兆瓦时。温和的天气意味着储存的速度没有最初预期的那么快。事实上，最近几天我们看到欧洲的天然气储量在增加。目前，储存量略低于84%，而5年来这个时候的平均储存量接近70%。温和的天气缓解了人们的担忧，看起来该地区将以舒适的方式度过这个供暖季节。随着整个TTF远期曲线低于90欧元/兆瓦时，对明年冬季的担忧似乎也在缓解。然而，随着时间的推移，市场仍然存在明显的风险，价格将需要保持高位，以确保市场保持平衡。

金属——黄金攀升至六个月高点

由于美国国债收益率下降，黄金价格升至6个月来的最高水平。对美联储(Fed)软化鹰派立场的猜测支撑了这种非收益资产。美联储在其激进的加息周期中任何放松的暗示都应该为价格提供进一步支撑。

在中国公布疲软的制造业数据后，铜价昨日承压。上海金属市场(SMM)表示，由于工人生病和冬季需求下降，中国激增的Covid-19病例正在损害该国的消费，制造商削减生产或提前农历新年假期。SMM说，上周21家主要铜棒生产商的开工率降至产能的60%左右，为6月份以来的最低水平。

就铝而言，SMM的最新数据显示，铝锭库存连续第三周增加，截至1月3日总计56.1万吨，较上周四增加了68万吨。数据显示，由于新年假期期间游客增加和需求减弱，所有八个主要市场的库存都在增加。与此同时，最新报道显示，中国一些下游工厂已在春节假期前关闭，这引发了人们对未来几周库存将进一步积聚的担忧。

农业——印度食糖产量上升

印度糖厂协会(ISMA)的最新数据显示，截至12月31日，2022/23年度印度食糖产量同比增长3.7%，至12.1万吨，而去年同期为1164万吨。该组织表示，截至12月底，有509家工厂在压榨甘蔗，而去年同期为500家。