强劲内需吸引进口，美国贸易仍然是薄弱环节

由于强劲的国内需求吸引了进口，而持续的卫生事件遏制措施限制了出口机会，美国2021年的赤字将创下新的纪录。与中国的贸易改善似乎得到了维持，但这只是导致美国用其它亚洲经济体替代进口，而不是提振美国制造业。

月度贸易赤字创历史新高

美国2月份贸易逆差将再创历史新高，从1月份的- 678亿美元升至- 711亿美元。进口环比下降0.7%，但出口环比下降2.6%，2月份的恶劣天气可能在一定程度上影响了运输活动。

美国每月贸易顺差为10亿美元

天气和大流行限制正在影响数据

由于不均衡的重新开放模式和行业具体情况而造成的供应限制，例如全球半导体芯片短缺，也可能导致企业减少生产过程中其他部件的进口(例如汽车零部件)。国际货运成本的上升也有可能在短期内影响数据，这反映了需要集装箱的地方的稀缺。

进出口增长(同比)

2021年贸易将拖累经济增长

从2021年头两个月来看，美国全年赤字似乎将创下新的纪录。不可否认，现在还为时尚早，但我们认为，未来几个月，由于强劲的国内刺激措施推动的需求吸收更多进口，而由于持续的与卫生事件有关的封锁对其他地区的活动造成压力，出口将陷入困境，贸易逆差将继续恶化。

亚洲其它地区受益于中国的举措

从地理上看，贸易紧张局势升级后对中国的较小逆差似乎持续存在。事实上，与2020年相比，今年迄今中国的出口增长了58.7%，但我们必须承认，中国在2020年初正处于卫生事件的控制之中，增长速度可能会放缓。与欧洲的贸易逆差似乎保持不变，与墨西哥的贸易逆差有所缩小，与加拿大的贸易逆差略有扩大。

然而，美国对“世界其它地区”(主要是中国以外的亚洲地区)的贸易逆差继续膨胀。越南、马来西亚、台湾、泰国和韩国是主要受益者，这突显出一点:我们只是看到美国从中国的进口被替代到亚洲其它地区，而回流美国的活动没有任何实质性改善。尽管如此，我们并不认为这将阻止美国经济今年增长近7%。

按地区划分的美国货物贸易差额(亿美元)