加拿大央行预测：几率偏向于50个基点，但峰值似乎即将到来-荷兰国际集团

居高不下的通胀、强劲的经济活动和极度紧张的就业市场，为再次加息50个基点提供了理由。然而，对经济衰退的担忧正在加剧，政策也处于限制性区间，这意味着利率的顶部似乎近在咫尺。目前市场定价仅为32个基点，因此50个基点可能会推高加元，但外汇市场的反应应该是短暂的。
板上钉钉
自3月初首次加息以来，加拿大央行已累计加息350个基点，我们预计周三将进一步加息50个基点。第三季度GDP折合成年率为2.9%，几乎是普遍预期利率的两倍，而通胀率为6.9%，继续是2%目标的三倍多。上周五，加拿大就业人数增加了10.83万人，这意味着加拿大就业人数比2020年2月疫情爆发前增加了52.3万人。
加拿大的通货膨胀率低于美国


资料来源:Refinitiv, ING
在最近的一次会议上，加拿大央行承认，收紧政策的一些效果已经显现，理由是房地产走软，外部需求疲软也在影响加拿大经济。但由于需求继续超过经济的供应能力，通胀压力几乎没有显示出像加拿大央行希望的那样迅速放缓的迹象。他们还警告说，“价格压力仍然是广泛的，三分之二的CPI组成部分在过去一年中增长超过5%。”这一情况并未改变，而在全球央行警告称，在抗击通胀方面做得太少的风险大于做得太多的风险之际，加拿大央行可能暗示，仍有可能进一步收紧政策。
目前我们预计2023年初最终加息25个基点，但这不是一个强有力的预测。住房市场尤其脆弱，抵押贷款市场结构意味着加拿大人比美国房主更容易受到利率上升的影响。我们还看到欧洲和美国的迹象显示，通胀正显示出更多的疲软迹象，如果加拿大也出现这种情况，可能不利于最终的加息。
外汇：对加元没有太多的长期影响
市场对加拿大央行明天的加息预期仅为32个基点，因此50个基点的加息将被视为鹰派的意外举动，并可能引发加元上涨。然而，我们预计会后的外汇影响将是相当短暂的，因为外部因素对加元仍更为重要。
最近风险情绪的脆弱性表明，所有高贝塔系数货币的下行风险仍然很高。与此同时，与许多其他顺周期货币相比，加元受中国市场情绪波动的直接影响要小得多。原油市场供应趋紧的局面确实为价格的回升留下了空间，这对加元来说应该是一个积极的发展。
我们认为美元兑加元今年可能在1.37左右结束，因为美元的走强部分被潜在的油价反弹所抵消。