英镑可能不会大幅上涨，基于可信的预算-荷兰国际集团

今天的外汇重点是英国的秋季报告。鉴于英国债券市场已基本上从9月份的抛售中恢复了平静，荷兰国际集团(ING)分析师很难看出目前英镑还有什么上行空间。然而，仓位可能是一个不确定因素。

欧元兑英镑应该会在0.86/87附近找到支撑

投资者对英国财政可信度的看法基本上已恢复到特拉斯报告发布前的水平，10年期德国国债与英国国债的息差目前为115个基点(9月份为228个基点)，而英国5年期主权CDS已从52个基点收窄至27个基点。可以说，对英国财政状况的积极重新评估基本上已经发生，这表明英镑不需要在可信的预算下大幅上涨。

一份可信的预算将带来大幅的财政紧缩，并巩固英国经济将出现多个季度衰退的观点，以及英国央行(Bank of England)将继续加息到2023年的观点。作为一种顺周期货币，这对英镑来说不是一个好环境。

我们预计英镑兑美元无法在1.20上方守住任何涨幅，希望在年底前跌破1.15。同样，欧元兑英镑应该会在0.86/87附近找到支撑。

对英镑来说，唯一有利的是买方仓位。很难看出市场能从今天的预算中得到什么英镑利好，但存在一个外部风险，即投资者有一些剩余的英镑空头需要补回。短期外部风险是非常痛苦的英镑空头挤压，这可能导致英镑兑美元升至1.23。然而，这种挤压不会持续太久。