各国央行围绕疫苗接种和经济增长思考对策

在风险偏好不确定的情况下，美元今天可能会艰难地寻找方向，不会有什么重大进展引发任何重新评估。即使在FOMC会议的前一天，外汇市场的政策焦点仍是财政政策，而非货币政策。隔夜欧洲股市表现强劲，欧元走高。

大宗商品货币交易走强，受益于有弹性的股市和大宗商品价格(尤其是石油)企稳，这可能是加元表现相对较好的原因。仍处于相对狭窄的波动区间内，因为国内对经济的担忧，抵消了大宗商品(尤其是石油)价格企稳带来的好处。

通往央行政策正常化的漫长长征已经开始。央行官员和我们拥有同样的信息，资产负债表大规模扩张的唯一原因——也就是卫生事件——将在6-9个月内基本消失。如果该政策能在长期且多变的滞后下发挥作用，那么很快就会到了下潜并开始正常化的时候了。各国央行正在缓慢地爬上这个100英尺高的跳楼塔顶，而那些已经爬到塔顶的央行则在等着别人先跳下去。

各国央行(欧洲央行、中国银行、挪威央行)的新主题是围绕即将到来的疫苗接种和经济重新开放的潜在上行政策设想重新集中注意力。由于新西兰央行仍在考虑降息，在这种情况下，新西兰元无疑会吸引一些关注，因为抵制负利率可能是一个月后新西兰央行下次会议的中心主题。

加拿大央行(Bank of Canada)通常会追随美联储(Federal Reserve)的做法，但今年它可能会逐渐变得更加强硬。事实上，加拿大央行听起来已经比许多同行更加鹰派。毕竟，要将政府借款货币化，该行要做的工作要少得多，因此该行可以专注于经济复苏。

因此，在政策正常化的竞赛中，加拿大银行(Bank of Canada)穿着黄色的运动衫，走在队伍的最前面，而新西兰储备银行(Reserve Bank of New Zealand)是最快的追赶者。