2020年第四季度新西兰消费者物价指数

2020年12月季度消费者物价指数

季度变化： 0.5％（西太平洋银行：0.0％，市场：0.2％，新西兰联储：0.2％）

年度变化： 1.4％（西太平洋银行：1.0％，市场：1.1％，新西兰联储：1.1％）

消费者物价指数在十二月季度上升了0.5％。这超出了市场和储备银行0.2％的预期，远高于我们预期持平的预期。尽管通货膨胀的各种“核心”措施（剔除了波动性较大的项目）接近储备银行目标范围的2％中点，但年度通货膨胀率仍保持在1.4％不变。

对于我们来说，惊喜主要是在贸易方面，尤其是大宗进口商品。由于没有海外假期，许多人将他们的支出转用于购买汽车，家具和电子产品。同时，进口由于各种原因而中断，导致某些物品短缺，尤其是在圣诞节高峰之前。

我们在预测中对此影响做了一些考虑，但事实证明它比预期的要大得多。但是，随着供应链最终被淘汰，其中一些价格上涨可能只是暂时的。

国内住宿（尽管没有海外游客，现在的价格比一年前更高）和国际机票的贡献也超过了预期。到目前为止，只有奥克兰到悉尼的航线被重新引入了CPI篮子，但是据报道，这条航线的票价远远高于Covid之前的票价（仅这一项就使CPI上涨了0.1％）。

我们仍然预计今年通货膨胀率将保持在新西兰联储目标的较低水平。今年缺乏大幅度提高烟草税将使通货膨胀率较3月季度降低约0.3％，一旦圣诞节高峰期过去，观察到的某些价格上涨可能会放缓。

但是，为了达到中期目标，新西兰央行似乎不太可能需要做更多的事情。这与我们昨天的电话变动一致，我们不再期望官方现金利率跌破当前的0.25％。

新西兰元/美元因此上涨了0.2美分。两年掉期利率小幅上涨，长期利率上升幅度更大。