美元或明年見頂？高盛：盡管美聯儲仍偏鷹 但美元可能比預期更早走弱

高盛表示，盡管美國通脹仍在加劇，美聯儲仍持強硬立場，但美元可能比市場認為的更接近見頂。

今年以來，為了抑制通脹，美聯儲已將貨幣政策利率上調了300個基點，并且預計央行將在年底前的11和12月政策會議上繼續加息。在美聯儲大步加息的影響下，美元今年持續大幅升值，打壓了歐元、日元、英鎊等一攬子對手貨幣。

高盛研究了此前的美元歷史高點走勢。歷史表明，美元的高點通常與美國和全球經濟增速觸底、以及美聯儲的政策轉向寬松的時間點相重合。

如果按照通常的歷史走勢來看，美元的峰值恐怕還遠未出現。因為高盛預計，美聯儲在2024年之前不會開始降息，也就是說美聯儲政策轉向的時間點、即美元的高點可能將推遲至2024年才出現。

但美東時間上周四，高盛分析師在報告中稱，本輪美元走勢的情況可能并不適配于大多數歷史情況，反而更貼近于上世紀70年代和80年代中期美元見頂的情況，因為在那兩個時期，美國也經歷了高通脹。

高盛報告稱：

“參考上世紀70年代中期和80年代中期的情況可能是有道理的，當時通脹率同樣高。這些相似之處表明，可能沒有必要等到美聯儲大幅放松政策或通脹處于底部，美元才會見頂；一旦美國出現加息可能接近停頓的明確跡象，或者如果美聯儲的口風轉變，即使美國經濟活動仍處于減速的過程中，(美元)也有可能提前見頂。”

事實上，就在高盛發出這一報告的第二天 ，上周五舊金山聯邦儲備銀行行長戴利就作出了口風轉變的暗示，聲稱是時候開始討論放緩加息步伐了。

戴利的這一表態使得10年期美債收益率逆轉了大幅上漲的勢頭，而美元兌歐元、日元和英鎊等一攬子貨幣的匯率則開始走低。

高盛預計，美元可能在明年就能見頂，而不是像其他歷史例子所顯示的那樣，在2024年才見頂。

“在2023年上半年的某個時候，我們可能會看到這些因素匯合在一起：我們可能會度過歐洲冬季經濟衰退最糟糕的時期，日本央行的新領導層可能會逐漸開始收緊政策，與此同時，美國利率終于出現峰值，美國通脹和勞動力市場有所緩和。但我們目前還沒有到達這一階段。”