愛現金不愛股票！全球基金經理股票配置處于歷史低點

美國銀行的一項調查顯示，在經濟衰退的陰影籠罩下，投資者正在紛紛逃離股市，股票配置處于歷史低點，現金敞口處于歷史高點。

智通財經獲悉，該行對全球基金經理的調查顯示，52%的受訪者稱他們減持股票，62%的受訪者增持現金，這一比例達到歷史最高水平。在截至9月8日的一周，調查對象包括212名受訪者，管理的資產規模為6,160億美元。

Michael Hartnett領導的美銀策略師周二在一份報告中寫道，隨著對經濟的擔憂加劇，預計經濟衰退的投資者數量達到了2020年5月以來的最高水平。他們表示，市場信心"超級看空"，能源危機進一步打壓了風險偏好。42%的全球投資者減持歐洲股票，這是有記錄以來最大的減持比例。

過去幾個月，全球股市經歷了過山車般的走勢。股市下跌的原因是，人們擔心各大央行將在更長時間內保持鷹派立場，從而使經濟陷入衰退;而投資者的低倉位和對美國通脹見頂的樂觀情緒，則推動了股市上漲。

德意志銀行和摩根大通等大型銀行的策略師稱，投資者情緒低迷可能會推動股市在年底前走高。投資者情緒低迷通常是股市反彈的反向指標。

通脹考驗

Hartnett認為，市場信心低迷的程度和好于預期的宏觀經濟數據將推動標普500指數升至4,300點，較當前水平高出近5%。但他預計該指數將從這一水平回落，并保持“基本面和持續的熊市”。

周二晚些時候，美國8月份CPI將發布，屆時股市將迎來首次考驗。經濟學家預計，這些數據將顯示通脹連續第二個月放緩，盡管這可能不足以阻止美聯儲在本月晚些時候再次大幅加息。

企業盈利前景也在惡化。在美國銀行的調查中，92%的受調查者預計明年的利潤將下降，而承擔高于正常風險的投資者數量已降至歷史最低水平。

持續高通脹被視為最大的尾部風險，其次是央行的強硬立場、地緣政治和全球衰退。只有1%的參與者認為疫情的死灰復燃是尾部風險。相對于過去十年，投資者在做多現金、防御類股和能源類股，同時減持股票、歐元區、新興市場和周期性股。

此外，其他調查數據顯示，最擁擠的交易是做多美元、做多石油和大宗商品、做多ESG資產、做空美國國債、做多成長型股票和做多現金。

79%的受訪者認為未來12個月通脹將放緩，36%的受訪者認為美聯儲將在2023年第二季度停止加息。在接近創紀錄比例的投資者看來，貨幣風險依然存在，同時利率處于全球金融危機以來波動最大的水平。

近70%的受訪者表示，歐洲能源危機可能會將該地區經濟推入衰退，而更少的人認為宣布能源價格上限是最有可能的結果。