別被七月反彈遮望眼 美股八九月最危險

在投資者對7月份的美股飆升過于興奮之前，有件事要記住：從歷史上看，8月和9月是標普500指數一年中表現最差的兩個月。

智通財經獲悉，盡管標普500指數從6月16日的低點3666.77點上漲了12.6%，但在剛剛經歷了自2020年11月以來最好的一個月之后，它可能會面臨一段糟糕的時期。在美聯儲仍將加息、經濟釋放出令人擔憂的衰退信號的情況下，投資組合經理們正在爭論股市能否維持近期的漲幅。

華爾街的說法是，由于1929年、1987年和2008年的股市崩盤，10月是股市最危險的月份。但8月和9月實際上更糟，標普500指數在過去25年里平均分別下跌0.6%和0.7%。

蒙特利爾銀行財富管理首席投資策略師Yong-yu Ma表示：“反彈會持久嗎?還需確認。但目前，宏觀環境很容易使市場向任何方向傾斜。”

除了歷史趨勢，今年股市面臨的另一個因素是美國中期選舉。由于美國政府可能調整政策，美國股市在中期選舉初期往往走勢掙扎，但在年底一旦有了結果，股市就會反彈。

中期選舉年的第三季度往往是四年總統周期中最不穩定的一個季度。據投資研究公司CFRA的數據，自1944年以來，該指數平均下跌了0.5%，是繼第二季度平均下跌1.9%之后的第二大跌幅。

當然，在標普500指數上個月上漲9%之后，股市可能會進一步反彈。據美國銀行的數據，自1928年以來，當該指數7月份至少上漲5%時，通常會出現更多的上漲，8月份和9月份的平均回報率分別為2%和0.7%。

不過，投資者對股市今后的走勢存在分歧。BTIG首席市場技術人員Jonathan Krinsky認為，股市正在經歷一次反趨勢反彈，預計8月和9月將再次走低。這與摩根士丹利和高盛的看法相呼應，這兩家投行認為股市沒有完全反映出衰退風險，因此預計未來還會下跌。另一邊是摩根大通等機構，他們認為美國經濟前景會更加光明，因為他們預計溫和的經濟下滑已經反映在股市中。

Yong-yu Ma稱:“華爾街曾經高度關注經濟衰退的可能性，但現在敘事迅速轉向希望通脹可能已經見頂。未來兩個月，投資者需要更多更有利的經濟數據，才能確認市場正在消化的是什么。”