追隨沃爾克的腳步，鮑威爾將更加鷹派？

本月早些時候，美聯儲主席鮑威爾在國會作證時被問及，美聯儲是否準備“不惜一切代價”來控制通脹，并在必要時，追隨前美聯儲主席保羅•沃爾克(PaulVolcker)的腳步，像他一樣“不惜一切代價”恢復價格穩定。

鮑威爾稱：

“沃爾克是這個時代最偉大的經濟公仆，我希望歷史會記錄下來，你提出的問題的答案是肯定的。”

前美聯儲主席沃爾克曾努力壓制通脹，但導致美國經濟陷入嚴重衰退。鮑威爾在本周的決議上表示樂觀，稱美國經濟的絕對實力意味著它可以在面對緊縮的貨幣政策時仍然“繁榮”。

與3個月前的漸進式政策相比，鮑威爾采取了更為“鷹派”的政策，經濟學家贊同這一政策，但也警告稱，平息通脹所需的貨幣緊縮力度，可能會帶來比美聯儲所預期的更大的經濟痛苦。

美國銀行全球經濟研究主管伊桑•哈里斯(EthanHarris)表示：

“這是朝著正確方向邁出的重要一步，但也可能有其他對市場不那么友好的舉措。”

鮑威爾的鷹派口吻也反映在利率點陣圖中，點陣圖顯示，美聯儲官員預計聯邦基金利率將在今年升至1.9%，也就是說，今年還有6次25個基點的加息。500)this.width=500'align='center'hspace=10vspace=10alt=''>點陣圖還顯示，美聯儲預計在2023年進一步加息，使基準利率升至2.8%。這一水平略高于2.4%的中性利率水平。多數政策制定者認為，2.4%的利率水平既不會加速也不會阻礙經濟增長。

按照這個加息速度，大多數美聯儲官員預計，美國核心通脹率將從2022年底的4.1%降至2023年的2.6%，一年后將降至2.3%。

根據最新的預測，在此期間，美國經濟增速將從2.8%放緩至2%，但政策制定者認為，失業率幾乎沒有變化。預計今明兩年的失業率將穩定在3.5%，到2024年僅上升0.1個百分點。

前美聯儲官員，現德意志銀行全球經濟研究主管彼得•胡珀(PeterHooper)表示，美聯儲的總體經濟前景預期無異于“一廂情愿”。

胡珀表示：

“問題是，他們需要承認在某種程度上，如果高通脹持續下去的風險越來越大，經濟將不得不放緩，失業率會上升，才能將一些額外的通脹從系統中排除出去。“

胡珀認為，聯邦基金利率可能需要在“中性水平”的基礎上上調1個百分點，至3.5%左右，才能緩解物價壓力。

前美聯儲官員、現任PiperSandler全球政策研究主管的羅伯托•佩爾利(RobertoPerli)警告稱，即使按照預計的緊縮速度，美聯儲也是在“玩火”。他認為2023年經濟衰退的風險會上升。Perli表示：

“風險在于，FOMC可能過于專注于降低通脹，愿意在經濟增長和勞動力市場方面孤投一擲。”

不過，鮑威爾周四也再次表示，美聯儲在考慮制定貨幣政策時將“靈活”。的確，點陣圖上美聯儲官員對今年年底聯邦基金利率的預測區間很大，介于1.4%至3.1%之間，突顯了這一點。

美國國際集團(AIG)全球戰略和ESG主管康斯坦斯•亨特(ConstanceHunter)表示，加息觀點的多樣性表明，“美聯儲對于在剩下9個月內的調控具有一定的靈活性”。

一些經濟學家表示，這可能意味著，美聯儲可能在經濟增速放緩過快的情況下放慢加息的步伐，也可能加快步伐，使用一種美聯儲自2000年以來從未使用過的政策工具，即一次性加息50個基點。凱雷(Carlyle)全球研究主管杰森•托馬斯(JasonThomas)表示，這完全是有可能的，美聯儲還可能加快縮減其9萬億美元資產負債表的步伐。

富蘭克林鄧普頓(FranklinTempleton)首席投資官索納爾·德賽(SonalDesai)表示，美聯儲更有可能傾向于更鷹派的立場，并將被迫以遠高于預期的幅度加息。她指出：

“政治環境也讓這種可能性更大，一家央行在收緊政策方面沒有任何政治阻力才是罕見的。我認為，美聯儲在控制通脹上的信心得到了全面、廣泛的跨黨派支持，因為這是美國人最重要的一個問題。”