美國2月“非農”表現靚麗 美聯儲得加足馬力對付通脹了？

美國2月季調后非農就業人口錄得增加67.8萬人，為去年7月來最大增幅，高于市場預期。1月份非農新增就業人數從46.7萬人上修至48.1萬人；去年12月份非農新增就業人數從51萬人上修至58.8萬人。美國2月失業率錄得3.8%，為2020年2月來新低。

數據公布后，現貨黃金短線走高2美元后回吐漲幅。美元指數短線走高32點；非美貨幣普遍走低，歐元兌美元短線下跌逾40點，英鎊兌美元短線下跌30點。

美國勞工統計局表示，就業普遍增長，主要是休閑和酒店、專業和商業服務、醫療保健和建筑業的增長。華爾街日報稱，這表明在美聯儲準備加息之際，勞動力市場表現強勁。

分析師CarlRiccadonna表示，就業人數增幅如此之大，表明今年的失業率將大幅下降。短期內，這不會讓美聯儲加息50個基點預期升溫，尤其是在俄烏危機愈演愈烈的情況下，但它確實會讓今年晚些時候的聯邦基金狀況變得更加嚴峻。

在最受關注的工資漲幅上，似乎情況并不如想象那么糟糕。分析師KatiaDmitrieva指出，工資是令員工感到沮喪的一個因素。盡管工資增幅高于預期，但當月工資增幅持平，較上年同期增長5.1%。年度增幅仍是大流行前的兩倍多，但遠低于任何經濟學家的預期。在通脹處于40年高點的情況下，這對個人財務狀況來說也是一個潛在的令人擔憂的信號。

分析師SteveMatthews認為，這份報告似乎很符合美聯儲希望看到的那種報告。勞動力參與率有了很好的提高，因此供給問題得到了一些緩解，而供給此前一直是雇主方面存在的問題之一。工資增速也有所下降，因此沒有多少跡象表明工資會導致通脹螺旋式上升。

分析師Riccadonna指出，平均時薪數據持平主要是由于低工資行業人員的大量涌入/反彈造成，低工資行業占了招聘增長的很大一部分。增加大量低工資工人會使中位數和平均水平降低。這并不是什么新鮮事——在整個大流行期間，這種情況反復擾亂了月度統計數據。

工資上漲沒有預期中的失控，或表明美國勞動力市場可能不像之前認為的那么緊張。分析師CameronCrise指出，這只是美聯儲需要評估的數據之一，不太可能改變美聯儲目前對經濟的任何評估。今天的市場動態很可能繼續受到烏克蘭事件的驅動，而不是美國工資狀況。

美聯儲將全力應對通脹？

此前鮑威爾已經宣布他將支持并提議在3月份的會議上加息25個基點，因此市場普遍認為這份就業報告基本上對3月份的決定沒有任何影響。美聯儲埃文斯也表示，(就業)報告是個好消息，但不會改變美聯儲主席鮑威爾的計劃。同時他表示，美聯儲需要在年底前接近中性政策，這樣才能充分應對通貨膨脹。在加息預期上，他認為每次會議上加息25個基點可能是非常必要的。

當前，烏克蘭的緊張局勢引發了市場對經濟滯漲的擔憂，加上鮑威爾的謹慎表態，市場不再激進押注美聯儲加息50個基點，預計美聯儲今年將加息6次，每次加息幅度為25個基點。

不過，高盛態度更加悲觀，該機構上調美國通脹預測，并預計美聯儲2023年的加息次數將超過預期。芝商所執行董事兼資深經濟學家ErikNorland指出，不論美聯儲最終按照哪種路徑執行貨幣政策，對現實的影響都是政策收緊，大方向不會有絲毫改變。

分析師認為，如果美聯儲過快加息和縮表，金價則面臨很大調整空間。黃金此前在避險資金的擾動下，上方空間被進一步壓縮，因此下方空間遠大于上方空間。

申銀萬國期貨指出，美聯儲中期貨幣政策節奏將取決于通脹表現以及俄烏風險的外溢情況。薪資增速維持高位引發薪資-通脹螺旋上升的擔憂，如若通脹形勢在首輪加息后繼續上行，在未引發金融市場大幅動蕩的前提下，或再次出現單次會議加息50個基點的預期。

然而，在美國當前7%以上的通脹下，薪資的實際購買力增速為負，因此投資者還需關注是否會傳導至零售消費。接下來美聯儲將進入利率會前的噤聲期，重點關注3月10號公布的美國2月CPI數據。