美銀：若這三個問題的答案是YES 才能繼續看漲美股

美國銀行稱，美聯儲正在涉足被高估的全球信貸市場和美國股市，今年有可能出現崩盤。

智通財經APP了解到，美銀首席投資策略師Josh Hartnett及其團隊寫道:“在過去50年里，幾乎所有的10次加息周期都始于標普500指數的市盈率在16倍左右。” 例外情況是1999年的市盈率為25.7倍，而現在是22.4倍。

Hartnett表示，對美股而言，"多頭需要對2022年三大投資問題給予肯定"，才能繼續看漲市場。

美聯儲會促成美股軟著陸嗎?

現在處于投資周期的早期嗎?

美聯儲會讓步嗎?

Hartnett認為，市場所反映的穩定終端利率可能被解讀為美聯儲將“堅持軟著陸”。 在這種“金發姑娘”情境下，目前是早期周期，泡沫已經消除，市場只是進入新冠肺炎后經濟大鞏固的9個月。“金發姑娘”在經濟學上指經濟進入高增長而通貨膨脹維持在低位的“美妙時光”，配合利率維持在低位，這個階段對于投資市場來說相當美好。

但在Hartnett看來，美聯儲的低終端利率是一個信號，表明市場預期周期后期估值“將通過崩盤和美聯儲讓步來修正”。

隨著量化寬松時代的結束，Hartnett和他的團隊正在做空科技、信貸和私人股本領域。這些分析師做多高波動性、高質量、針對金融緊縮狀況的防御型產品，以及針對通脹的石油、能源和實物資產;同時做多不良資產和防御性資產的杠鈴策略。