因經濟逐漸復蘇，歐洲央行認為衛生事件刺激措施放緩

據彭博社調查的經濟學家稱，歐洲央行將在第四季度開始放緩其對流行病的債券購買，并且可能不會在明年結束前用完整個 1.85 萬億歐元（2.19 萬億美元）的計劃。

他們表示，經濟前景改善將使政策制定者能夠將購買速度從 9 月份的每月 800 億歐元降至 3 月份的約 500 億歐元。按照目前的計劃，終止該計劃的決定預計將在今年年底做出。

Bantleon Bank AG 高級經濟學家 Joerg Angele 表示：“現在決定何時停止大流行緊急購買計劃還為時過早，但減少每月購買量是合理的——尤其是自 6 月以來融資條件有所改善。”

理事會將于下周四舉行政策會議。

在美聯儲主席杰羅姆鮑威爾表示美國勞動力市場復蘇和通脹前景可能使央行今年開始撤出刺激措施后幾周，此舉將出現。大多數接受調查的經濟學家預計這些事態發展不會影響歐洲央行，因為投資者已經適應了這種情況。

像預測的那樣大流行性債券購買放緩將使歐洲央行無法充分利用分配給該計劃的資金約 700 億歐元。總裁克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 曾表示，只要借貸成本保持有利，該機構就不需要花掉所有的錢。

彭博經濟學：“對歐洲央行來說，最簡單的選擇是在年底前繼續以‘明顯更高的速度’通過 PEPP 購買債券。央行可能會在 1 月份開始縮減規模，在該計劃到期后，即 3 月份，APP 可能會接管重任。”

受訪者確實表達了擔憂，即供應鏈中斷——以及在較小程度上的通脹壓力和新封鎖的威脅——可能會對歐元區的經濟前景構成壓力。近期情緒指標有所下降，消費者價格以每年 3% 的速度增長，是十年來最快的。

下周，歐洲央行將提出一套新的預測，經濟學家表示，今年的經濟增長將加快，2021 年、2022 年和 2023 年的通脹率也可能上調。即便如此，該結果仍可能遠低于央行的目標。

調查受訪者預測，至少到 2023 年，利率將保持不變，這與歐洲央行的新前瞻指引一致。決策者在 7 月份承諾，在通脹持續達到 2% 之前，他們不會收緊借貸成本。

經濟學家也認為未來幾個月舊債券購買計劃的規則不會發生任何變化。他們預計，在大流行計劃結束后的三個月內，采購規模將增加一倍，然后在明年 10 月放緩至目前的每月 200 億歐元。

野村證券的歐洲經濟學家 Chiara Zangarelli 表示，更快的債券購買將“表明歐洲央行重新承諾實現其通脹目標”。

和她的一些同事一樣，她還建議官員們可以取消該計劃下的每月金額，代之以可以靈活應對市場發展的信封。

但這不是下周預計的辯論。

丹斯克銀行首席策略師 Piet Christiansen 表示：“關于債券購買校準的更大戰斗將在 12 月舉行。” “歐洲央行有時間等待進一步的數據。”