6 月美国零售销售表明：消费者对实物消费的兴趣并未减弱

尽管向下修正，但支出却出人意料

美国 6 月份零售销售环比增长 0.6%，远好于经济学家调查所指出的下降 0.4%。5 月份的增长数据被向下修正（-1.7%，而最初报告的增长率为 -1.3%），但 6 月份更好的增长抵消了这一点。

汽车销售受到拖累，但并不像人们担心的那么严重。它们的价值环比下降了 2%，考虑到 5 月份的单位销售额为 1,540 万台，而这似乎有点奇怪。CPI 报告中报告的价格上涨不足以抵消这一点，因此可能会进一步向下修正。尽管如此，重要的是要记住，汽车销售疲软是因为鉴于生产/供应链问题，缺乏可供购买的车辆，而不是需求疲软。二手车价格同比上涨 45% 就证明了这一点。

保持支出的意愿在其他组件中明显可见，不包括汽车的销售额增长 1.3%，而预期增长 0.4%。5 月份的增长数据被下调了十分之二个百分点，但今天的报告显然仍然是一个积极的惊喜。电子产品上涨 3.3%，服装上涨 2.5%，外出就餐上涨 2.3%，杂项上涨 3.4%，一般商品上涨 3.4%。不利的一面是建筑材料销售额下降 1.6%，家具下降 3.6%，体育用品下降 1.7%。如下所示，所有主要组成部分都高于大流行前的支出水平。

美国零售销售部分支出水平（2020 年 2 月 = 100）

进一步发展的坚实基础

这是一份令人鼓舞的报告，表明消费者支出势头依然强劲。此外，零售额通常“仅”占消费者总支出的 40-45%，而后者通常约为 GDP 的 65-70%。显然，它是整体经济活动的一个非常重要的组成部分，但随着经济的重新开放，有更多的选择可以花钱。我们将越来越多地看到消费者的总支出从零售销售中的“物品”转向“体验”，例如旅游、娱乐和休闲，而这些都不是。

今天的报告表明，我们不应该担心由此导致的零售销售下降。商品和服务都可以继续增长。毕竟，随着收入的增加和信用卡借款的偿还，消费者财务状况依然良好。与此同时，美联储的资金流向数据显示，自 2019 年底以来，家庭的财富激增了 20 万亿美元，其中流动现金、支票和定期储蓄存款增加了 3 万亿美元。这是一笔巨大的金融弹药，可以在多个季度支持强劲的消费者支出。