NZIER 见调查显示：劳动力短缺，ASB 和 BNZ 提示即将加息

ASB 经济学家突然改变了他们的看法，现在表示储备银行 (RBNZ) 将被迫从 11 月开始加息。

他们很快就加入了 BNZ 经济学家的 11 月选择。

目前，新西兰央行设定的官方现金利率 (OCR) 仅为 0.25%。新西兰央行的下一次货币政策审查将于下周周三（7 月 14 日）进行。

在最新的 NZIER 商业意见季度调查 (QSBO) 发布之后，ASB 经济学家的呼吁发生了变化（来自他们较早选择的明年 5 月加息）。

这项调查备受经济学家和新西兰央行的关注，最新调查结果显示经济正在迅速过热。

具体而言，调查显示劳动力短缺现在是调查历史上最严重的一次——追溯到 1976 年，而成本和定价压力正在上升。

在 QSBO 发布后的一封简短电子邮件中，ASB 的首席经济学家尼克·塔弗利 (Nick Tuffley) 表示，调查中的通胀和需求指标“如此强劲，以至于越来越明显的是，新西兰央行在开始减少金额之前无法等待太久目前实施的货币刺激措施”。

在 ASB 随后对调查的详细审查中，ASB 高级经济学家简·特纳 (Jane Turner) 表示，QSBO 中的关键“危险信号”是劳动力市场压力收紧的程度。

“寻找劳动力和劳动力作为限制因素的难度创历史新高。第二季度劳动力流失率飙升，这证明公司现在正在互相挖人。新西兰的国内需求强劲，受到对 Covid 的强劲财政和货币政策反应的推动-19 大流行，随后导致有弹性的家庭收入增长和家庭需求。

“但是，劳动力供应受到必要边境限制的制约，劳动力供应短期内无法轻易增长以满足强劲的经济需求。

“因此，我们预计未来一年工资通胀将强劲上升，”特纳说。

“强劲的家庭收入增长令人振奋，以强劲的工资通胀为支撑，再加上普遍和广泛的 CPI 价格上涨，这是一个等待发生的工资通胀螺旋。

“通胀预期已经开始攀升，未来一年可能会继续上升。

“在通胀预期上升的背景下，新西兰央行可能会越来越不舒服地将 OCR 置于紧急情况下。我们现在预计新西兰央行将从今年 11 月（之前是 2022 年 5 月）开始提高 OCR，”特纳说。

“压死骆驼的稻草”

BNZ 的经济学家——他们实际上认为新西兰央行现在加息的“条件已经成熟”——也转向了对新西兰央行何时行动的 11 月预测。

“对我们来说，QSBO 是压垮骆驼的最后一根稻草，”BNZ 研究主管斯蒂芬·托普利斯 (Stephen Toplis) 说。

“无论如何，这并不是唯一的一根稻草，其他多项指标表明经济目前处于火热状态。”

Toplis 表示，虽然 BNZ 经济学家已将他们的“中央预测”移至 11 月，但“这显然仍然存在风险”。

“新西兰央行认为有必要提前行动并非不可想象，特别是如果它开始考虑目前可能落后曲线多达 200 个基点的事实。或者，如果新西兰央行只是不想冒险如此远远领先于其他中央银行，或者它担心 Covid 的持续威胁可能会很容易地持续一段时间。”

托普利斯表示，新西兰央行在下周的利率审查中的决定“变得更加困难”。

“当然，央行现在必须正式承认紧缩倾向。而且，也许，它还需要正式宣布何时可能停止购买政府债券。任何此类公告都可能更清楚地表明在没有政府债券的情况下，紧缩周期何时开始。公布的利率轨道。无论如何，最不后悔肯定意味着迟早会收紧货币条件。”

'通货膨胀迅速上升'

Kiwibank 经济学家表示，NZIER 的调查清楚地表明，企业“正面临产能限制，面临成本显着增加，难以同时采购满足不断增长的需求所需的材料和员工”。

他们说：“所有这些因素加在一起都表明通胀迅速上升。”

“6 月份季度净 39% 的企业提高了价格，预计下个季度净 52% 的企业会这样做——均远高于调查平均水平。我们预计年度 CPI 通胀率将同比增长 2.5% 左右[同比] 在下周五 [7 月 16 日] 公布数据时的 6 月季度。但正如今天的数据所示，我们很容易看到通胀在 6 月和 9 月两个季度都超过了我们的预测。”

Kiwibank 的经济学家表示，如果经济数据按照目前的路径继续流动，“新西兰央行可能会在明年 5 月之前提前取消 OCR”。

ANZ 经济学家 Finn Robinson 和高级经济学家 Miles Workman 表示，QBSO 的指标显示经济中的产能压力“只会继续增加”，因为强劲的需求遇到了供应限制。

'强信号'

“劳动力市场发出了非常强烈的信号，我们认为它正朝着最大程度的可持续就业迈进。

“而且，公司终于开始将更高的成本转嫁给消费者（这是他们在 Covid 之前难以做到的事情），这有助于看到盈利能力的复苏。

“这些事态发展对货币政策前景很重要——很容易看到供应中断，并说这些是持续但不是永久性的通胀压力来源。

“但随着劳动力市场收紧和企业开始将成本增加转嫁给消费者（一种重大的行为变化），这说明潜在通胀压力的来源更加持久，这将需要收紧货币政策，而且宜早不宜迟， ”经济学家说。

NZIER 的首席经济学家 Christina Leung 表示，通胀压力正在加剧。

“这些劳动力短缺和供应链中断导致整个新西兰经济的产能压力进一步增加。

“成本和价格的上涨都表明通胀压力上升，这支撑了储备银行未来一年加息的预期。”

调查突显了建筑行业非常火爆的局面。

强大的工作渠道

“强劲的建筑需求正在提振对建筑行业的信心，未来一年住宅、商业和政府建筑工作将有强劲的管道。

“住宅建设工作的管道特别强劲，与年度住宅许可发行量上升至历史新高相一致。

“在需求强劲的背景下，建筑行业的产能压力变得越来越严重。

“这些压力反映了与 Covid 相关的供应链中断和劳动力短缺，建筑施工公司在调查历史上（可追溯到 1976 年）的最高水平很难找到熟练劳动力。尽管如此，建筑行业的盈利能力是 2002 年 12 月以来最强的，反映了企业通过提高价格来转嫁增加的成本更加容易，”梁说。

她说，一般来说，公司都希望通过招聘和投资来进一步扩张。

“特别是，6 月份季度净 15% 的公司增加了员工人数，而净 20% 的公司希望在未来一年增加对工厂和机械的投资。

“对工厂和机械投资的日益关注可能反映了企业面临的劳动力短缺，这鼓励企业考虑使用节省劳动力的技术。

“在调查的历史上，熟练和非熟练劳动力的短缺是有记录以来最严重的，公司发现雇佣熟练劳动力特别困难。”