比特币交易市场与做市商，谁将更胜一筹？

比特币交易平台目前最流行的有两种运营方式：交易市场与做市商。做交易市场的交易平台为交易者提供一个交易场所，自己并不参与（原则上），目的是为了从交易者的交易中赚取手续费；做市商的建立交易平台是为了低价收购比特币然后再高价卖出，目的是为了赚取低买高卖的差价。那么他们谁将更胜一筹呢？

1、一般情况下，做交易市场的稳定赚取手续费，做市商的低买高卖则要承受价格波动的风险，做市商的风险远远大于交易市场。

2、所谓一般情况很少是具体存在的，所以这里综合考虑各种特殊情况

（1）比特币交易平台进入门槛低，既不存在政府规制，也不存在技术难题，又几乎可以说没有资本壁垒，对资本的要求极低，投资失败产生损失也很小，所以竞争者一拥而入。

（2）比特币交易市场的营收与交易量和费率紧密相关。如果市场容量并没有增大或者市场容量并没有相应的增大，那么涌入的新交易平台为推广自身所采取的措施必然会分流原有交易平台应得的交易量，为维持和增加交易量所采取的措施产生的效果必然会引起连锁反应，造成各方平台为争夺交易量竞相降低费率，接下来的是这个过程的循环。在这种情况下，除非有特别牢固的用户基础与特别有力的推广措施，任何平台都难免交易量的流失与收入的减少。

（3）过小的市场容量与过多的竞争者必然会使很多交易平台直接面临生存危机，为应对生存危机所产生的必然是预料之中的野蛮无序的竞争，这也应该是近些时日各个平台屡遭攻击的主要原因，虽然各个交易平台的安全措施不到位也是一方面的因素。野蛮无序的竞争的激烈程度正是这个时期交易平台的生存状况有多艰难的写照，它已经使很多平台甘冒道德与法律风险铤而走险。此时交易市场的风险已经无限大，因为竞争过程的几个循环过后所有平台都已经自身难保。

3、如果市场容量在不能短期内扩大到能够容纳现有交易平台（暂且不谈因为进入门槛和沉没成本低仍在源源不断地涌入的交易平台）——除非开拓了新的市场——那么一些交易平台的倒闭与跑路是不可避免的。

4、严格地说做市商并不是一种新的运营模式，但是在这种所有交易平台都面临着灭顶之灾的时候它可以说是为维持生存所采取努力的一种有益尝试。因为做市商也是一种高风险的操作，只有如下条件成立的时候做市商才是有意义的：

1、卖价大于买价 2、在条件一成立的情况下，卖价与买价之差越大越好 3、在条件一二成立的条件下，买卖量越大越好 4、在条件一二三成立的条件下，所得扣除各种费用后要有剩余才行。

这是一般性的假设，在这几个假设之外有些风险不容忽视。

做市商建立交易平台或许花不了几个钱，但是做市商却需要大量资金，如果一旦买进来的不能顺利卖出去，或者市场行情看跌，那么做市商的很可能会资金链断裂，倒闭跑路也不是不可能的事情。政策规制甚至可能会造成做市商的直接破产。这些风险发生的概率虽然看起来远远小于交易市场，但是一旦发生就很难有回旋的余地。

做交易市场的在平时未必不违反自身不能参与市场交易的原则，干了做市商的活，但是在此种求生存的时期，单独把做市商提出来作为求生的策略却有相当重要的意义。因为在这种时候一个交易平台的生死存亡很大程度上就取决于能否做出一个正确的决策增强自己的生存能力。

在这场生死竞赛里面，比起交易市场的因循守旧，选择了差异化竞争的做市商的决策似乎更加值得赞许，即使这种选择以失败告终。因为交易平台为了求得自己的生存为整个比特币产业提供了新的发展思路，扩展了比特币产业的境界。

但是仅仅是做市商还远远不能解决那么多交易平台迫在眉睫的生存危机，交易平台仍需要摸索新的商业模式做大比特币产业的市场，只有做大了市场才能从根本上解决交易平台的生存危机，在这个时期各个有远见的交易平台间的互助与合作或许会是比恶性竞争更可取的方式。

附：激烈的生存竞争很可能会引发全行业的系统性风险，市场容量如果不能如预期的扩大，那就很可能出现一次比特币交易平台的倒闭潮。在这种情况下，比特币交易者们的财产安全能不能得到保障尚不可知，所以参与比特币交易的交易者们在这个时期一定要做好相关防范，而且这个时期将会是一个很长的时期。