TokenInsight：一季度衍生品总成交逾 2 万亿美元，与现货市场相关性减弱

TokenInsight 发布一季度数字资产衍生交易所报告，衍生品交易量相对去年季度平均值上涨逾 3 倍，期货投资者或已相对独立于现货投资者。

原文标题：《2020 Q1 数字资产衍生品交易所行业研究报告暨评级更新 | TokenInsight》 撰文：TokenInsight

要点总结

1. 2 万亿美金：2020 年 Q1 数字资产衍生品成交总量破$2 万亿大关，较去年四个季度平均值上涨 314%。

2. 单日最高成交 $625 亿：本季度全市场日均成交量为 $233 亿，较去年上涨 274%；单日最高成交 $625 亿，该数字出现于 312 暴跌次日，即 2020 年 3 月 13 日。

3. 独立：2002 年 Q1 衍生品与现货市场交易相关性为 0.31，显著低于 19 年 Q4 的 0.76，表明数字资产期货投资者或已相对独立于现货投资者。

4. 先行指标：数字资产期货已部分具备市场先行指标属性，现货投资者可参考期货成交量进行仓位管理。

5. 不建议：数字资产期货主力合约占市场总成交量 90% 以上，由于流动性和行情不确定因素，暂不建议投资者大量交易其余合约。部分交易所（如 Bybit 和 ZBG 等）目前仅上线了主力合约，有助于保护投资者。

6. 稳步攀升：COVID-19 和石油战导致全球资本市场浮现现金为王的观念，但数字资产期货成交总量仍在稳步攀升。

7. 市场头部六家衍生品交易所中，Huobi DM 和 OKEx 各切走略低于 30% 的市场份额；BitMEX 占 20%。

8. 盈利机会：BitMEX 龙头地位不保，后市可关注行业内优秀者平台币动向。部分交易所（如 Bybit、Bitget 和 ZBG）单一合约成交量很高，潜在发展空间值得期待。

9. 早期阶段：在数字资产领域，期权市场目前发展仍处于早期阶段，期权交易量与期货相比仍有几十到上百倍的差距。

10. 布局：数据显示，总成交量快速下降后，头部期货交易所成交额恢复同一水平。市场缩量之时，是交易所进行扩张的良机。

11. 合规：Huobi、OKEx、Binance 和 Bitget 等交易所获得新加坡金融管理局发放的数字资产支付服务豁免权。

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