减半之后，挖矿是否仍然有利可图？

5月中旬，比特币在其短暂的生命周期中经历了第三次减半。虽然加密货币社区的大多数人对这一事件欢欣鼓舞，但也有一些人提出了一些合理的担忧，他们担心许多矿商能否在一天内收入被有效削减近50%的情况下生存下来。

作为比特币网络的安全来源，挖矿是比特币网络的核心。矿商们因为收获的比特币区块奖励而激励来保证网络安全，现在这个奖励即将被减半了。

鉴于目前矿商的收入下降，有两种方法可以补偿他们的损失。第一是通过降低向比特币网络提供的挖矿能力来降低成本，第二是希望比特币价格翻番，以补偿挖矿收入的损失。显然，第二种方法现在看起来不太现实，因此大多数矿商只能采取第一种方法，即通过关闭挖矿设备以降低他们提供的挖矿能力。

矿商们为比特币网络提供的挖矿能力称为哈希率（hashrate），它是一种衡量挖矿设备提供的网络处理能力（也称算力）的指标。

随着哈希率的下降，网络的安全性将降低。自从比特币减半事件以来，我们看到比特币的哈希率下降了30%以上，一些人认为这是比特币价格看涨的信号，原因很简单，从减半事件中幸存下来的矿商们将不太倾向于出售过剩的库存。

资料来源: Glassnode

留下来保护网络安全的矿商们要求更多的补偿，以优先处理比特币的交易。这导致减半事件发生后的交易费用飙升，几乎是事件发生前一个月平均水平的10倍。现在的情况是，交易收入几乎占了挖矿收入的17%。

资料来源: Bitinfocharts

随着挖矿成本的增加，新的矿商在不花大笔钱购买采矿设备的情况下就越难进入这场游戏。由于新的矿商们的入场，挖矿能力会变得更加集中，理论上，这会使得比特币网络的价值下降。

矿商集中化是比特币行业的一大潜在风险。挖矿集中化的最大风险是著名的51%攻击，即控制网络大部分计算能力的一方可以控制事务处理和修改历史。这最终将导致人们对比特币网络完全失去信心，并对比特币价格产生破坏性影响。矿商和投资者之间这种墨西哥式的对峙在很大程度上抑制了控制多数哈希能力的冲动。

不幸的是，随着回报的下降和成本的上升，这个行业最终会自然地变得更加集中，只有使用最好的设备和最便宜的电力的矿商才能生存下去。

由于许多矿商的盈利前景悬而未决，一个问题摆在大家的面前：比特币这种重复的减半是否会使得该行业对所有矿商都将无利可图。这个问题的答案是：理论上有这种可能性，但实际发生的机率微乎其微。而且值得注意的是，矿商的一个日益增长的收入来源是交易费用。随着网络普及程度的提高，交易量也将随之增加，这就增加了矿商的收入。该网络的设计最终是让矿商们在2140年后不再有新的比特币进账，纯粹依靠交易收入生存。

当然，未来仍然是充满了未知数，100年中可能会发生很多变化。这种不确定性甚至催生了哈希率期货，期货交易员可以押注比特币计算能力的未来。然而，对于普通的比特币投资者来说，他们只是在赌比特币网络的未来仍然安全。